期货

'期货'（英语：Futures），全称“期货合约”，是一种特殊的标准化合约。它规定了在未来的某个特定日期，以预先确定的价格买卖一定数量的特定资产（可以是商品、金融工具或指数）。简单来说，期货就是一份“未来交货”的协议，买卖双方现在约定好未来的交易条件，而实际的交割（或者更常见的是现金结算）发生在未来。

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期货市场在经济中扮演着重要角色，对于投资者和企业都具有意义：

• 价格发现：期货市场通过集中交易，反映了市场对未来某种商品或资产价格的预期，为现货市场提供了参考。
• 风险管理（套期保值）：对于实际拥有或需要特定商品的生产商或消费者来说，可以通过期货合约来锁定未来价格，规避因价格波动带来的风险。例如，一家航空公司可以购买原油期货来锁定未来的燃油成本。
• 投机：投资者可以根据对未来价格走势的判断，通过买卖期货合约来赚取价差。

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期货合约与股票、债券等其他金融产品有显著区别：

期货合约的所有条款，包括标的资产的质量、数量、交割日期和地点等，都由期货交易所统一制定。交易双方只需要就价格达成一致。这种标准化大大提高了交易的效率和流动性。

期货交易实行保证金制度。投资者在进行交易时，无需支付合约的全部价值，只需缴纳一小部分资金作为“保证金”，通常为合约总价值的5%到15%。这意味着投资者可以用较小的资金控制较大价值的资产，从而放大了潜在的收益，但同时也极大地放大了风险。

期货市场允许投资者进行'双向交易'。

• '做多'（买入开仓）：当你预期标的资产价格会上涨时，可以买入期货合约。如果价格如预期上涨，你可以卖出平仓获利。
• '做空'（卖出开仓）：当你预期标的资产价格会下跌时，可以卖出期货合约。如果价格如预期下跌，你可以买入平仓获利。这种机制使得投资者在牛市和熊市中都有获利的机会。

期货市场通常实行'T+0交易'，即投资者可以在同一交易日内多次买入和卖出，进行当日冲销（或称日内交易），增加了交易的灵活性。

每份期货合约都有一个特定的到期日。在到期日之前，大多数投资者会选择平仓（通过进行反向交易来结束合约），而不是等待实物交割。实物交割是指在合约到期时，实际交付或接收标的资产。对于某些金融期货（如股指期货），则会采用现金结算的方式。

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期货合约的标的物种类繁多，常见的有：

• '商品期货'：包括农产品（如玉米、大豆）、金属（如黄金、白银、铜）和能源（如原油、天然气）等。
• '金融期货'：
  • '股指期货'：以股票价格指数（如沪深300指数、标准普尔500指数）为标的。
  • '利率期货'：以利率为标的。
  • '外汇期货'：以外汇汇率为标的。

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由于其独特的交易机制，期货交易伴随着较高的风险：

• '杠杆风险'：杠杆效应在放大收益的同时，也等比例地放大了亏损。如果市场走势与你的判断相反，你的亏损可能很快超过你投入的全部保证金。
• '价格波动风险'：期货市场价格波动剧烈，可能导致短时间内大幅盈亏。
• '强制平仓风险'：如果你的账户因亏损导致保证金不足，而你未能及时补足（追加保证金），期货公司有权对你的持仓进行强制平仓，这可能导致你蒙受巨大损失。
• '流动性风险'：在某些不活跃的合约或特定市场环境下，可能出现买卖盘稀少，导致难以按理想价格成交的情况。

对于投资初学者而言，在涉足期货市场之前，务必充分了解其运作机制和风险，并从模拟交易开始积累经验，切勿盲目入市。