标准普尔

标准普尔 (Standard & Poor's)，通常简称为标普 (S&P)，是全球金融市场上一位鼎鼎大名的“裁判”和“标尺”。它是一家世界领先的金融信息和分析服务提供商，其影响力主要体现在两大业务上：一是为各国政府、公司发行的债券等债务工具进行信用评级，判断其违约风险；二是编制和管理一系列广为人知的股票市场指数，其中最著名的当属标普500指数。对普通投资者而言，标普就像一个信息中枢，它提供的评级和指数，是我们评估投资风险、衡量市场表现、甚至直接参与投资的重要参考工具。

标普的江湖地位，主要建立在它的两大核心业务之上。理解了这两样，你就抓住了标普的精髓。

想象一下，你要借钱给别人，最关心的是什么？当然是对方能不能按时还钱。信用评级做的就是类似的事情，只不过对象是公司或政府。 标普会对一家公司或政府的偿债能力进行全面评估，然后给出一个简单明了的等级，就像一份“财务健康体检报告”。这个评级从最高的AAA（偿债能力极强，几乎没有风险）到最低的D（已经违约），中间还有AA、A、BBB、BB、B等多个等级。

• 投资级： 通常指BBB-及以上的评级，代表违约风险较低，是比较稳健的投资对象。
• 投机级（或称“垃圾级”）： 指BB+及以下的评级，代表违约风险较高，但可能提供更高的回报以补偿风险。

对于价值投资者来说，信用评级是一个快速筛选工具，可以帮你初步识别和排除那些财务状况岌岌可危的公司。

如果说信用评级是看单个公司的健康状况，那么股票指数就是衡量整个股票市场“体温”的温度计。 标普500指数是标普旗下最著名的产品。它精心挑选了美国500家最具代表性的大型上市公司，通过计算它们的总市值，来反映美国整体股市的走势。这500家公司横跨各个行业，因此标普500指数被广泛认为是衡量美国经济健康状况和股市表现的最佳单一指标。股神沃伦·巴菲特就曾多次在公开场合推荐普通投资者投资标普500指数基金。

作为一名聪明的价值投资者，我们不应盲从任何权威，但可以善用标普这样的工具来辅助我们的决策。

1. 用作投资基准： 你的投资组合表现如何？最简单的衡量方法就是和标普500指数比一比。如果你的年化回报率长期跑不赢指数，那么直接投资于低成本的标普500指数基金，可能是一种更省心省力的被动投资策略，也是做好资产配置的第一步。
2. 用作机会筛选器： 当市场恐慌时，一些拥有良好信用评级（如A级）的公司股票，也可能被错杀到极低的价格。这时，标普的评级可以给你提供一份初步的“优质公司”候选名单，让你在此基础上进一步研究。
3. 用作反向思考的线索： 评级下调有时会引发市场过度反应，导致股价大跌。对于深度价值投资者来说，这恰恰是挖掘潜在机会的时刻——去研究这家公司被降级的根本原因，判断市场是否反应过度，公司的长期护城河是否依然稳固。

“工具”永远只是工具，最终的判断需要靠我们自己。

• 评级并非绝对真理： 历史告诉我们，信用评级机构也可能犯错。在2008年金融危机中，许多被评为最高级的金融产品最终变得一文不值。因此，绝不能将信用评级等同于投资的“金标准”，它只是众多参考因素之一。
• 指数不等于价值： 标普500指数代表的是“大”公司和“受欢迎”的公司，但不一定总是“便宜”或“有价值”的公司。当市场整体估值过高时，整个指数也会变得昂贵。真正的价值投资，核心是寻找那些价格低于其内在价值的伟大企业，这需要你运用安全边际等原则进行独立分析，而不是简单地跟随指数。