止损价 (Stop-Loss Price)，顾名思义，就是“停止损失”的价格。它是投资者预先设定的一个价位，一旦所持有的证券（如股票）市价下跌到这个价格或更低，系统就会自动触发卖出指令，以避免损失进一步扩大。这就像是为你的投资账户安装了一个“安全气囊”，在发生“撞车”（股价大跌）时自动弹出，保护你的本金。它是风险管理中一个非常基础且重要的工具，但对于价值投资的信徒来说，如何使用它却是一门需要深思熟虑的艺术。
止损价的背后是一种名为“止损单”的自动化交易指令。当你设定一个止损价时，你其实是在告诉你的券商：“如果这只股票的价格跌到或跌破 X 元，请立刻帮我把它卖掉。” 举个例子： 你以每股100元的价格买入了一家公司的股票，并设定了10%的止损，也就是止损价为90元。
通过这种方式，你将这笔投资的最大亏损锁定在了10%左右，避免了股价继续跌到80元、70元甚至更低所带来的更大损失。
对于价值投资者而言，机械地使用止损价是一把双刃剑。它既能成为保护你的盾牌，也可能变成让你错失良机的陷阱。
止损价最大的好处在于克服人性弱点。当投资出现亏损时，人们常常会陷入“再等等，也许会涨回来”的侥幸心理，或是因为不愿承认错误而死扛到底，最终导致小亏变成巨亏。止损价则像一个没有感情的机器人，强制你执行纪律，避免了情绪化决策。它确保了当你的初始判断被证明是错误的时候，能够及时离场，保存实力。
价值投资的核心理念是：价格不等于价值。股票的价格会像钟摆一样，围绕其内在价值上下波动。而止损价，恰恰是完全基于价格波动的工具。 传奇投资家本杰明·格雷厄姆曾提出一个著名的比喻——“市场先生”。他将市场描绘成一个情绪化的躁郁症患者，时而极度乐观，报出高得离谱的价格；时而极度悲观，愿意以极低的价格甩卖手中的好货。 当你设定一个严格的止损价时，你很可能会被“市场先生”的悲观情绪所欺骗。想象一下：你最喜欢的优质品牌商店全场打九折，你是冲进去“捡便宜”，还是因为“降价了”就惊慌地把自己之前买的东西退掉呢？对于价值投资者来说，一家好公司的股价暂时下跌，更可能是一个增持的良机，而非卖出的信号。死板的止损会让你在打折时卖出，完美错失未来的价值回归。
那么，价值投资者应该彻底抛弃止损吗？不一定。关键在于“聪明地”使用它，让它为你服务，而不是被它束缚。