流通中现金 (Cash in Circulation),通常用M0这个代号来表示,是价值投资词典里一个非常“接地气”的词。它指的是在银行体系之外流通的、我们每个人口袋里或保险柜里实实在在的纸币和硬币。简单来说,就是全国人民(包括你我、小卖部老板、大公司)手头持有的所有现金的总和。这部分钱不包括银行金库里的库存现金,因为那些钱还没有“流通”到社会上。M0是货币供应量大家族里流动性最强的成员,也是中央银行货币发行的最直接体现,就像是经济体中流淌的“血液活水”。
想象一下,你钱包里的几张百元大钞,楼下水果摊老板抽屉里的零钱,还有公司备用金里的现金——把这些看得见、摸得着的钱全部加起来,就构成了M0。 M0是最基础的货币,因为它拥有最强的流动性,意思是它可以立刻、无条件地用于支付,而不需要任何转换手续。你用它买早餐,不需要像刷卡或扫码那样依赖任何第三方机构。正因如此,M0也被称为“高能货币”或“基础货币”的重要组成部分。
为了衡量一个经济体里到底有多少“钱”,经济学家们把货币分成了不同的层次,就像套娃一样,一层比一层大。
对于投资者来说,理解这个“套娃”结构很重要。有时候M0增长不快,但M2增长很快,可能意味着大量的钱并没有在日常消费中打转,而是以存款或投资的形式进入了金融系统。
一个真正的价值投资者,会像侦探一样从各种宏观数据中寻找线索,而M0的变化,就是一条不容忽视的线索。
M0的数值波动,在一定程度上能反映出公众的消费意愿和经济的活跃度。
虽然M0在整个货币供应量(M2)中占比很小,但它是基础货币的一部分。中央银行通过调节基础货币来影响整个M2的规模,从而对通货膨胀施加影响。如果央行开动印钞机,导致M0快速增长,就像给通胀的炉子添了一把“煤炭”,可能会引发对未来物价上涨的担忧。价值投资者对通胀极其敏感,因为它会侵蚀企业未来利润的实际购买力,从而影响公司的内在价值。
M0与零售、餐饮、旅游等依赖现金交易的行业景气度息息相关。尽管电子支付日益普及,但在许多线下小额消费场景,现金依然重要。观察M0的趋势,特别是其在总货币供应(M2)中占比的变化,可以帮助我们理解支付方式的变迁。对于投资那些与大众消费紧密相关的公司,如连锁超市、餐饮品牌等,M0数据可以提供一个独特的宏观视角。