浮动盈利

浮动盈利（Unrealized Gain / Paper Profit，又称‘账面盈利’） 指的是投资者持有的资产（如股票、基金等）的当前市值高于其原始买入成本，但在尚未卖出平仓时，账户上所显示的这部分未兑现的利润。这笔利润就像它的名字一样，是“浮动”的，它会随着市场价格的波动而实时变化，可能继续增长，也可能缩水甚至消失。它更像是一份阶段性成绩单，告诉你目前的投资表现不错，但只有当你最终选择卖出资产，将利润落袋为安时，浮动盈利才会转变为实实在在的已实现盈利。

理解浮动盈利最好的方式，就是看一个简单的例子。 假设你是一位热爱喝汽水的投资者，经过研究，你认为“开心汽水公司”是一家潜力巨大的好公司。于是，你在它股价为每股10元时，买入了100股。

• 你的总成本 = 10元/股 x 100股 = 1000元。

一个月后，开心汽水公司发布了超预期的财报，市场一片看好，股价上涨到了每股15元。这时，我们来看看你的账户：

• 你持有的股票当前市值 = 15元/股 x 100股 = 1500元。
• 你的浮动盈利 = 当前市值 - 总成本 = 1500元 - 1000元 = 500元。

这500元就是你的浮动盈利，或者说“纸上富贵”。只要你不卖出股票，它就只是账户里一个令人开心的数字。如果明天股价跌回12元，你的浮动盈利就会变成200元；如果股价不幸跌破10元，你的浮动盈利就会变为负数，也就是我们常说的“浮动亏损”。

浮动盈利是投资回报的体现，但它也常常成为考验人性的“甜蜜陷阱”。正确看待它，是每一位价值投资者的必修课。

面对不断跳动的浮动盈利，人的情绪很容易被牵着走：

• 贪婪：当浮动盈利持续扩大，人们容易产生“它还会涨更多”的幻想，变得贪婪，不愿在合理价位卖出，结果可能错失良机，眼看利润回吐。
• 恐惧：看到一笔可观的浮动盈利后，又会害怕失去它。市场稍有回调，就因为恐惧而匆忙卖出，结果可能过早地离开了一家长期优质的公司。

这种情绪波动，正是导致许多投资者“高买低卖”的罪魁祸首。

真正的价值投资者，会用更理性的眼光看待浮动盈利：

• 它是对判断的验证，而非终点。 浮动盈利的出现，首先说明你当初对公司价值的判断可能是正确的，市场先生（Mr. Market）正在逐步认可这家公司的价值。但这只是过程，不是最终的胜利。
• 关注内在价值，而非价格波动。 价值投资的核心是买入价格低于其内在价值的资产。你的卖出决策，不应基于浮动盈利的多少，而应基于：
  1. 公司基本面是否发生了恶化？
  2. 当前股价是否已经远超其内在价值，变得昂贵？
  3. 是否有其他更具性价比的投资机会？
• 盈利是“种”出来的，不是“盯”出来的。 优秀的投资如同种树，需要耐心等待它开花结果。频繁地盯着浮动盈利，只会让你焦虑不安，不如把更多时间花在持续研究和理解你所投资的企业上。

对于普通投资者来说，面对浮动盈利，以下几点或许能帮你保持清醒：

1. 1. 淡定，再淡定一点： 减少每天查看账户的次数。把浮动盈利看作是天气预报，它会变化，但不必为每天的阴晴而打乱你的生活和投资计划。
2. 2. 重新审视，而非凭感觉行动： 当出现可观的浮动盈利时，问自己几个问题：“我今天还会以这个价格买入这家公司吗？”，“这家公司的护城河是否依然坚固？”，“它的成长空间是否已经到头了？”。用理性的分析代替情绪化的决策。
3. 3. 建立你的投资纪律： 在买入之前，就大致想好在什么情况下可以考虑卖出。是达到某个估值目标？还是基本面发生了变化？拥有预案，可以让你在面对市场的诱惑和恐惧时，更加从容不迫。

总而言之，请将浮动盈利视为一份令人鼓舞的进度报告，而不是最终的奖杯。 投资的真正奖赏，来自于你对价值的深刻理解和长期坚守。