现期收益

现期收益（Current Yield）是衡量固定收益证券（如债券）或优先股当年所能提供的即时收益的指标。它通过计算每年获得的利息或股息，与当前的市场价格之比，来反映投资的即时回报率。简单来说，它就像是您现在投入一笔钱，每年能立刻收到多少“零花钱”的一个百分比。这个指标非常直观，能让投资者快速了解一笔投资眼前的“赚钱”能力，尤其适合那些看重短期现金流的投资者，但它并不考虑投资品的到期收益率（即持有到期所能获得的全部收益），也不包括未来可能发生的资本利得或资本损失。

现期收益的计算公式非常直接，就像是在问：“我投入的钱，每年能给我带来多少百分比的现金回报？”

• 债券的现期收益 = 每年收到的利息 / 债券的市场价格
• 优先股的现期收益 = 每年收到的股息 / 优先股的市场价格

假设您购买了一张面值1000元、票面利率5%的债券，每年能收到50元利息（1000元 x 5%）。如果这张债券当前的市场价格是950元：

• 那么，这张债券的现期收益 = 50元 / 950元 ≈ 0.0526 或 5.26%

同样地，如果您持有一只每年派发10元股息的优先股，而这只优先股目前的市场价格是200元：

• 那么，这只优先股的现期收益 = 10元 / 200元 = 0.05 或 5%

现期收益是投资者评估投资品即时回报的重要工具，但它也有自己的“盲点”。

• 快速评估现金流： 对于追求稳定现金流的投资者，例如退休人士，现期收益能快速帮助他们筛选出能够提供稳定利息或股息收入的投资品。
• 便于比较： 在相似风险水平下，现期收益可以用于比较不同债券或优先股的即时收入吸引力。

• 不考虑到期收益率： 现期收益没有把债券到期时的本金回购（可能高于或低于您的购买价）计算在内。例如，一张折价购买的债券（市场价格低于面值），其到期收益率会高于现期收益，因为到期时您能拿回更高的面值。
• 不考虑未来变化： 对于股票来说，它不考虑公司未来股息增长的潜力，也不考虑股价的资本利得或损失。
• 不计时间价值： 它是一个静态指标，没有充分考虑资金的时间价值和利息的再投资情况。

在价值投资的理念中，现期收益只是拼图中的一小块，而不是全部。

• 并非唯一标准： 价值投资者在评估债券或优先股时，会更倾向于深入分析其内在价值和安全边际。对于债券，到期收益率通常比现期收益更能反映其长期总回报潜力。
• 收益的质量重于数量： 高的现期收益可能意味着更高的风险，例如发行方信用等级较低，或者市场对该资产的预期不高。价值投资者会非常关注收益的“质量”——这份收益是否安全、可持续，发行方是否具备偿还能力。
• 综合估值工具： 对于股票，价值投资者更关注企业自由现金流、盈利能力、资产负债表健康状况以及公司的长期增长潜力，而不是单一的股息率或理论上的“现期收益”。股息只是公司价值体现的一种形式，股票的内在价值才是决定投资的关键。

总而言之，现期收益是一个简单实用的衡量工具，能帮您快速了解投资品当前的“现金派发”能力。但在做出投资决策时，特别是对于追求长期稳健增值的价值投资者来说，它只是众多考量因素之一，绝不能替代对投资品内在价值和风险的全面深入分析。