穆罕默德·本·萨勒曼 (Mohammed bin Salman)，通常被外界简称为MBS。他是沙特阿拉伯的王储、首相，也是沙特实际的最高领导人。对于投资世界而言，他不仅是一位手握巨额财富的国家领袖，更是一个搅动全球资本市场的巨大变量。他通过执掌全球规模最大的主权财富基金之一——沙特公共投资基金 (PIF)，以其激进、大胆甚至颠覆性的投资风格，深刻影响着从科技、娱乐到新能源等多个赛道。理解MBS，不仅仅是了解一位中东强人，更是洞察一股正在重塑全球资产格局的强大力量，以及其中蕴含的巨大机遇与风险。
长期以来，沙特阿拉伯给世界的印象几乎可以和“石油”划上等号。作为全球最大的石油出口国和石油输出国组织 (OPEC)的领导者，沙特的国家财富与油价的波动紧密相连。这种“资源诅咒”虽然带来了泼天的富贵，但也让国家的经济结构变得异常脆弱和单一。 MBS的崛起，正是要打破这一局面。他深知，在一个日益走向绿色能源、技术变革日新月异的世界里，单靠“黑色黄金”的时代终将过去。与其被动地等待衰落，不如主动出击，用今天从石油中赚取的巨额财富，为沙特的明天“买一张船票”。 他提出的愿景2030 (Vision 2030)国家改革计划，就是这张船票的设计蓝图。这份雄心勃勃的计划旨在通过经济、社会和文化的全方位改革，彻底摆脱对石油的依赖，将沙特打造成一个连接亚、欧、非三大洲的全球投资强国和商业枢纽。而要实现这一切，资本是唯一的燃料，MBS则是那个手握油门的人。
“愿景2030”不仅是一份经济改革方案，更像是一份由最高领导人亲自操盘的、以整个国家为标的的“投资组合调整”计划。其核心逻辑，与价值投资者调整持仓的逻辑有异曲同工之妙：卖出或降低高估（或前景不明）的资产，买入并长期持有具有未来增长潜力的资产。
MBS调整国家资产负债表的第一步，就是将地下的石油资源“变现”和“资本化”。 最惊天动地的一笔操作，莫过于推动国有石油巨头沙特阿美 (Saudi Aramco)进行首次公开募股 (IPO)。这不仅仅是为了融资，更深层的意义在于，它向世界宣告：沙特愿意将自己最核心、最宝贵的资产部分市场化，以换取推动经济多元化的启动资金。IPO所筹集的资金以及沙特阿美未来贡献的利润，源源不断地流入了MBS最重要的投资工具——公共投资基金（PIF）。 MBS的目标是将PIF打造成全球最具影响力的主权财富基金。它的使命不再是传统主权基金那样，在全球市场进行稳健的财务投资以求保值增值，而是扮演“战略投资者”的角色，通过精准、大规模的投资，强行在沙特本土“催生”出新的产业。
在MBS的主导下，PIF从一个相对沉寂的本土控股公司，一跃成为全球资本市场中最活跃、最凶猛的“巨鲸”之一。它的投资风格呈现出几个鲜明的特点：
如果说PIF的对外投资是为沙特的未来储备技术和能力，那么Neom新城项目则是MBS试图在本土“凭空”创造未来的终极狂想。 这是一个计划耗资5000亿美元，在沙漠中建造一座完全由可再生能源供电、由人工智能管理的未来主义城市。它包含了全长170公里的线形城市“The Line”、海上工业城“Oxagon”和山地旅游胜E“Trojena”等多个令人瞠目结舌的子项目。 对投资者而言，Neom项目极具象征意义。它完美体现了MBS式投资的全部特征：
Neom就像一个估值极高、尚未盈利但“故事”讲得天花乱坠的初创公司。你看好它的颠-覆性潜力，还是担忧它会因无法兑现承诺而最终崩盘？这正是MBS抛给全球资本市场的一个巨大问号。
作为一名普通的价值投资者，我们虽然无法像MBS那样调动千亿资本，但他的战略布局和行事风格，却能为我们提供极为宝贵的镜鉴。
沙特的石油，曾经是世界上最坚固的资产之一，是真正的“硬通货”。然而，MBS比任何人都更清醒地认识到，在能源革命和ESG（环境、社会和公司治理）投资理念兴起的浪潮下，这最坚固的资产也可能变得脆弱。 这对我们的启示是：永远不要对任何资产或商业模式抱有“永远稳固”的幻想。 即使是那些看似拥有宽阔护城河的蓝筹股，也可能在技术变革或社会趋势的冲击下黯然失色。优秀的投资者需要具备MBS那样的前瞻性，不断审视自己投资组合中的“石油”，思考它们在未来十年、二十年是否依然坚固，并勇敢地为未来布局。
MBS的改革之所以能雷厉风行地推进，得益于他高度集中的权力。他的个人意志几乎可以等同于国家战略。这为沙特的转型提供了强大的执行力，创造了巨大的投资机遇。但反过来看，这也构成了典型的“关键人物风险” (Key Person Risk)。 当一个国家或一家公司的命运与某一个人的决策高度绑定时，投资的确定性就会下降。这位领导人的健康状况、政治地位、甚至个人偏好的改变，都可能导致政策和战略的180度大转弯。此外，这种强人风格也可能引发剧烈的地缘政治风险，对投资环境造成冲击。 因此，当我们在投资某个由“魅力型领袖”或“独裁型CEO”主导的企业或市场时，必须在评估其带来的高效率和远大愿景的同时，对其潜在的“人治”风险进行充分的定价。
MBS无疑是当今世界最会“讲故事”的人之一。无论是“愿景2030”的宏大叙事，还是Neom新城的科幻未来，都极具吸引力。这种强大的叙事能力，能够吸引全球的资本、人才和关注。 然而，价值投资的核心教义提醒我们，一个好的故事不等于一笔好的投资。 传奇投资家本杰明·格雷厄姆告诫投资者要区分“投资”与“投机”，关键就在于是否有足够的安全边际作为支撑。对于MBS主导的许多项目，其“估值”是建立在遥远的未来预期之上的，而当前的“价值”却很难衡量。 这给我们的启示是，在面对那些激动人心的投资故事时（例如某个热门赛道的明星公司），要始终保持一丝冷静和审慎。我们需要像分析师一样，去拆解故事背后的商业逻辑、盈利前景和现金流。故事可以让我们发现潜在的机会，但最终的投资决策，必须建立在对内在价值和价格的理性判断之上，而非仅仅被故事的热情所感染。伟大的投资者如沃伦·巴菲特，就以其对喧嚣故事的免疫力而著称。
穆罕默德·本·萨勒曼不是传统意义上的基金经理或投资家，但他无疑是当今世界资本棋局中最重要、最大胆的玩家之一。他以整个国家为赌注，试图在短短数十年内完成其他国家可能需要上百年才能实现的经济和社会转型。 他的棋局充满了高风险和不确定性，结局无人知晓。但通过观察和理解他，我们可以更深刻地洞察到宏大叙事、国家意志和巨额资本是如何交织在一起，共同塑造着我们这个时代的投资版图。对于任何一个希望在全球化时代寻找机会的投资者来说，MBS和他的“沙特实验”，都是一个不容忽视的、充满启示的鲜活案例。