等待期 (Waiting Period)，在价值投资的语境下，特指投资者在以低于内在价值的价格买入一家公司股票后，耐心等待其市场价格回归或超越其内在价值所需要的时间。这并非一个有固定期限的官方术语，而是一个形象的说法。它就像农夫播种后等待收获，或是钓客抛竿后等待鱼儿上钩的过程。这个阶段考验的不是预测市场的技巧，而是对企业价值的深刻理解和超乎常人的耐心。等待期可能很短，也可能长达数年，是价值投资策略中不可或缺的一环。
在价值投资者的世界里，价格和价值是两个截然不同的概念。价格是你在市场上为一支股票支付的钱，它受情绪、新闻、宏观经济等多种因素影响，忽高忽低；而价值则是企业未来现金流的折现值，它相对稳定，植根于企业本身的经营状况。 本杰明·格雷厄姆创造的“市场先生”（Mr. Market）寓言完美地解释了这一点。市场先生是一位情绪化的生意伙伴，他每天都会给你一个报价，有时兴高采烈，报出高得离谱的价格；有时又极度悲观，愿意以极低的价格把股份卖给你。价值投资者的工作，就是在市场先生悲观时（即股价远低于内在价值时）买入，然后耐心等待，直到他恢复理智，给出一个公允甚至高昂的报价。从买入到卖出的这段时间，就是“等待期”。这个时差的存在，正是价值投资能够盈利的根本原因。
成功的等待并非易事，它融合了心理学、企业分析和纪律性，是一门真正的艺术。
“股票市场是一个将钱从没耐心的人转移到有耐心的人的工具。” ——沃伦·巴菲特 在等待期，你可能会目睹自己的股票纹丝不动，甚至下跌，而周围充斥着其他股票暴涨的“神话”。这种感觉无疑是煎熬的。此时，耐心就成了投资者最宝贵的品质，甚至可以说是一种“超能力”。 这种耐心来源于深刻的理解和坚定的信念。因为你买入的不是一串代码，而是公司的一部分所有权。只要你确信公司的基本面没有恶化，其长期的价值创造能力依然强大，那么短期的价格波动就只是“市场先生”在发脾气而已，无需过分担忧。
聪明的投资者在等待期并不会无所事事地“干等”，而是会采取积极的策略，让等待变得更有价值。
对普通投资者而言，理解并安然度过等待期，是走向成熟投资的关键一步。