管理风险（Management Risk），指的是由于一家公司的管理团队（包括董事会和高层管理人员）的决策、行为或能力不足，可能对公司业绩和股东价值造成负面影响的风险。您可以把它想象成一艘船的“船长风险”：即便船本身再坚固、再先进（代表公司的好业务），如果船长能力平庸、决策失误甚至人品不端，这艘船也很可能偏离航线，甚至触礁沉没。对于价值投资者而言，评估管理风险是投资分析中与财务分析同等重要的一环，因为它直接关系到一家公司的长期价值创造能力和公司治理水平。
在投资世界里，我们常常听到“好生意、好公司、好价格”的说法。而“好公司”的核心，正在于其管理层。 财务报表告诉我们的是一家公司过去的经营成果，像一张已经公布的成绩单。但是，投资投的是未来，而创造未来的，正是公司的管理团队。一个卓越的管理层，能带领一家普通的公司穿越周期，不断拓宽护城河，成长为伟大的公司；反之，一个糟糕的管理层，则可能在短短几年内，将一家曾经辉煌的公司带入深渊。因此，忽视管理风险，就像是买船票时只看船的参数，却不关心船长是谁一样，是极其危险的。
识别管理风险更像一门艺术而非精确的科学，但投资者可以通过观察以下几个关键方面，找到重要线索：
一个合格的“船长”，首先要懂航海。
能力决定下限，人品决定上限。一个不诚信的管理层，能力越强，对股东的危害可能越大。
“长远来看，CEO最重要的工作就是资本配置。” —— 沃伦·巴菲特 资本配置是检验管理层是否真正为股东着想的“试金石”。当公司赚取利润后，管理层如何处理这些钱，直接决定了股东回报的水平。主要选择包括：
一个优秀的管理层，会像一个精明的投资者一样，把每一分钱都用在能创造最大价值的地方。反之，那些盲目扩张、高价收购或将大笔现金闲置在账上无所作为的管理层，则是在挥霍股东的资本。