类债券资产 (Bond-like Assets)，有时也被称为“债券代理”或“债券替代品”，是一类特殊的股票。从本质上说，它们是“披着股票外衣的债券”。这类公司的股票之所以能获得如此称号，是因为它们展现出许多与债券相似的核心特质：能够持续提供稳定、可预测且通常高于市场平均水平的股息收入，这与债券定期支付利息的特性如出一辙。同时，它们的股价波动性通常也低于大盘整体水平。对于追求稳定现金流、厌恶剧烈波动的投资者而言，这类资产在低利率时代或市场动荡时期，显得尤为珍贵，仿佛是股票市场中的“避风港”。
将这类股票比作债券，主要基于它们在三个核心特征上的相似性。理解了这三点，你就能抓住类债券资产的精髓。
这可能是最核心的相似点。债券投资者看重的是定期派发的利息，而类债券资产的投资者看重的是其稳定且慷慨的股息。这类公司通常拥有成熟的商业模式和稳定的盈利能力，使其能够年复一年地将大部分利润以股息形式回馈股东，为投资者创造一条类似于债券票面利率的、源源不断的现金流。
债券的价格通常比股票稳定得多。类债券资产的股价也倾向于表现出这种“沉稳”的气质。这背后的原因是，它们大多属于防御性行业，其产品或服务是社会运转的必需品，需求不受经济周期的影响。例如，无论经济好坏，人们都需要用电、打电话、购买基本食品。这种稳定的需求转化为了稳定的盈利和股价，使其在市场狂风暴雨中表现得更为坚挺。
当经济前景不明朗或股市大幅下跌时，恐慌的投资者会纷纷寻找安全的“避风塘”。此时，高信用等级的政府债券是首选之一，而类债券资产也因其稳定的业务和股息，成为资金的另一个重要去处。这种“避险属性”使其在熊市中往往比高成长的科技股等更具韧性。
在现实世界中，类债券资产并非一个官方的分类，而是投资者根据公司特性贴上的一个标签。以下是一些典型的例子：
对于信奉价值投资的投资者来说，类债券资产既是构建稳健投资组合的利器，也可能成为诱人但危险的陷阱。
从价值投资的角度看，一家能够长期支付稳定股息的公司，往往意味着它拥有强大的护城河和健康的财务状况。这些股息不仅是实实在在的投资回报，更是对公司商业模式优越性的一种证明。
最大的错误就是忘记了类债券资产终究是股票，而非真正的债券。 这意味着它永远无法提供与高等级债券完全相同的安全性。