纸币 (Banknote)，通常指由国家法律规定强制流通的货币符号，也就是我们日常生活中使用的钞票。它本身几乎没有内在价值（一张纸的成本微不足道），其价值来源于国家信用的背书和公众的信任。作为一种法定货币（又称“不兑现货币”），纸币由国家授权的中央银行统一发行，并充当交易媒介、计价单位和价值贮藏的职能。然而，从价值投资的角度看，它的“价值贮藏”功能是相对脆弱的。与黄金、白银等贵金属不同，纸币的购买力会因政府的货币政策，特别是货币超发而不断缩水。因此，理解纸币的本质，是理解现代经济和投资的第一课。
纸币并非生来就是一张“空头支票”。它的演变，是一个从“看得见的价值”到“看不见的信任”的漫长过程。
在遥远的过去，人们使用贝壳、盐、布匹等实物作为货币，因为这些东西本身就有使用价值。后来，稀有、稳定且易于分割的黄金和白银脱颖而出，成为主流货币。由于携带和交易大量金属不便，人们便将金银存放在金匠铺（早期银行的雏形），换取一张收据。这张收据，就是最早的纸币雏形，它代表着可以随时兑换等量黄金的权利。在金本位时代，各国发行的纸币都与黄金挂钩，其价值有实实在在的黄金作为保障。 然而，随着全球经济的发展，黄金的数量已无法满足日益增长的贸易需求。1971年，随着布雷ton森林体系的瓦解，美元与黄金脱钩，全球货币体系进入了纯粹的信用时代。自此，我们今天所使用的纸币，其背后不再有任何贵金属作为支撑。它是一张国家信用券，它的价值，完全取决于人们对发行国政府的信心——相信这个政府会保持经济稳定、控制物价、履行偿付义务。
对于价值投资者而言，正确认识纸币至关重要，因为它直接关系到财富的保值与增值。
价值投资者最需要警惕的，就是通货膨胀。通货膨胀是纸币的天敌，它像一只看不见的手，悄无声息地侵蚀着纸币的购买力。简单来说，就是钱变得越来越不值钱了。 想象一下，你手中的现金就像一块正在融化的冰块。今天100元能买到的东西，十年后可能需要200元甚至更多。如果仅仅将大量纸币以现金或银行活期存款的形式持有，你的财富实际上正在逐年减少。正如沃伦·巴菲特所说：“通货膨胀是投资者最大的敌人。” 它是一种隐形的税，惩罚那些储蓄现金的人。
既然纸币的长期购买力是下降的，那么聪明的投资者就不会把它当作财富的终点，而是把它看作通往真正财富的“船票”。核心策略就是：将持续贬值的纸币，置换成能够保值甚至增值的优质资产。 价值投资者的工作，就是利用纸币这个交易媒介，去寻找并持有那些能够穿越经济周期、创造真实价值的资产。具体来说，可以考虑：
总而言之，纸币是现代经济不可或缺的润滑剂，是高效的交易工具，但它绝不是一个可靠的长期价值储存库。 一名成熟的价值投资者，会尊重纸币作为交换媒介的功能，但绝不会迷信它的保值能力。他们的目标，是不断地、理性地用手中的“冰块”（现金），去换取能够持续长大的“果树”（优质资产），从而实现财富的长期、真实增长。