股权稀疏 (Share Dilution)，是指因公司发行了新的股权，导致原有股东在公司总股本中所占比例下降的现象。这就像往一杯香浓的橙汁里加了水，虽然杯子里的液体总量变多了，但橙汁的浓度（也就是你那份橙汁的“含金量”）却下降了。对于股东而言，即便你持有的股票数量没有变化，但每一股所代表的公司所有权和未来利润的分配权却实实在在地变小了。不过，加水也不全是坏事，如果加的是更有营养的“维生素液”，那这杯新饮品的价值反而可能更高。
股权稀疏通常不是悄无声息发生的，它往往伴随着公司的一些重大经营活动。以下是几个常见的“加水”渠道：
很多投资者一听到“稀释”就如临大敌，但实际上，我们需要辩证地看待这个问题。关键不在于是否稀释，而在于稀释换来的资源，能否创造出更大的价值。
如果公司管理层用增发股票换来的钱，投资了回报率极低的项目，或者用于填补经营不善的窟窿，甚至以过高的价格进行收购，那么这种稀释就是一场灾难。这相当于用一份价值10元的资产，换回来一份只值8元的新资产。公司的总“蛋糕”没有变大，甚至还缩小了，而你分到的比例却变小了，导致双重损失，直接拉低了每股收益和股票的内在价值。
相反，如果管理层是资本配置的高手，他们通过增发融资，投资于前景广阔、回报丰厚的项目，那么情况就完全不同了。 举个例子： 假设一家公司原有100万股，每股价值10元，总市值1000万元。你持有1万股，占股1%。 现在公司为了一个回报率极高的项目，增发了20万股，每股定价10元，融资200万元。此时总股本变为120万股，你的持股比例被稀释到了 1/120 ≈ 0.83%。 但是，这200万资金被高效利用，为公司创造了400万元的新增价值。现在公司的总价值变成了 1000万 + 200万（融资）+ 400万（新增价值） = 1600万元。 新的每股价值为 1600万 / 120万股 ≈ 13.33元。你持有的1万股，总价值从10万元上升到了13.33万元。 虽然你的持股比例下降了，但你持股的绝对价值却显著提升。这就是“好的稀释”，是典型的双赢局面。
作为一名理性的价值投资者，面对股权稀疏，我们不应只看表面现象，而应深入探究其背后的商业逻辑。