调频 (Tuning)，一个投资圈里生动有趣的比喻。它并非一个严格的学术术语，更像是一种投资智慧的凝练。想象一下，你的投资组合是一台老式收音机，而你的目标是收听到最清晰、最动听的财富增长之声。“调频”就是你轻轻转动旋钮，过滤掉刺耳的“滋滋”声（也就是市场先生的每日噪音和内心的情绪波动），精准对焦到优质信号（长期价值）的那个动作。这个过程不是让你手忙脚乱地频繁换台，而是在市场环境、资产基本面或个人财务状况发生重大变化时，对自己的投资策略和持仓进行一次深思熟虑的校准。对于价值投资的信徒而言，调频的精髓在于，确保你的行动始终与你的长期理念和价值判断同频共振，而非随波逐流。
一成不变的投资组合只存在于理论中。现实世界里，市场在变，公司在变，我们自己也在变。因此，“调频”是维持投资组合健康和活力的必要之举。
调频是一项系统工程，它至少包含三个层面的校准。
这是最宏观、也是最重要的“调频”动作。它关注的是大类资产（如股票、债券、现金、黄金等）之间的比例。核心操作是再平衡 (Rebalancing)，即定期或在偏离预设比例达到一定阈值时，卖出表现优异的资产类别，买入表现落后的资产类别，使其恢复到目标比例。这看似违背人性，却是自动实践“高卖低买”的纪律化手段，能有效控制风险，避免在单一资产上过度兴奋或恐惧。
在微观层面，调频意味着对投资组合中的具体公司进行审视和调整。这绝非基于股价的短期波动，而是基于对公司内在价值的判断。通常有以下几种情况需要你“调频”：
这是最容易被忽视，却也最关键的“调频”。再好的策略，如果没有强大的内心来执行，也终将失效。