负资产（Negative Equity），一个听起来就让人心里一沉的词。通俗点说，它就是“资不抵债”。它指的是你拥有的某项资产（比如房子、股票）的当前市场价值，已经低于你为了得到它而欠下的负债（比如抵押贷款）。这时候，就算你把这项资产卖掉，也还不清欠银行的钱。这就好比你贷款100万买了只“金鸡”，指望它下金蛋，结果市场风云突变，它在市场上只值80万了。此时，你的净资产就是负20万（80万市值 - 100万贷款），这只“鸡”就成了你的“负资产”。它不仅没让你赚钱，反而让你背上了额外的债务包袱。
负资产的出现，通常是两个因素“合谋”的结果：资产价格下跌和高杠杆。
这是最主要、最直接的原因。当市场过度狂热时，资产价格会像吹气球一样被迅速吹大，远远超过其本身的内在价值。比如在房地产热潮中，一套房子的价格可能在短期内翻倍。但当潮水退去，泡沫破裂时，价格就会一落千丈。如果你恰好在价格的最高点，通过高额贷款买入了这套房子，那么市场的“价值回归”就可能让你瞬间陷入负资产的窘境。
杠杆就像一把双刃剑，它能放大你的收益，也能放大你的亏损。假设你用10%的首付，也就是10倍杠杆，买了一套100万的房子。这意味着你只投入了10万本金，却撬动了100万的资产。
可见，杠杆越高，资产价格只需一个很小的波动，就足以让你从“富翁”变成“负翁”。
负资产不仅仅是一个会计概念，它深刻地影响着我们的财务状况和投资心态。
只要你能持续支付月供，并且不打算出售资产，那么负资产在账面上只是一个数字。你可以选择“卧倒装死”，等待市场回暖。但风险在于：
历史上，1997年亚洲金融风暴后的香港和2008年的美国次贷危机，都曾导致大量家庭陷入负资产的困境，造成了严重的社会问题。
然而，从价值投资的角度看，市场的恐慌和遍地的“负资产”，也恰恰是淘金的机会。当优质资产因市场情绪而被错杀，价格远低于其内在价值时，就为有准备的投资者提供了绝佳的买入时机。巴菲特的名言“在别人贪婪时我恐惧，在别人恐惧时我贪婪”，说的就是这个道理。别人的负资产，可能正是你的“负”责任的资产——以低廉价格买入优质资产，并耐心持有。
理解了负资产，我们可以得到几条极为宝贵的投资启示：