购售差价 (Bid-Ask Spread)，又称“买卖差价”，是指在任何给定时间，一项证券的买入价（Bid Price）与卖出价（Ask Price）之间的差额。卖出价是投资者可以从市场上购买该证券的价格，而买入价是投资者可以卖出该证券的价格。这个差价本质上是做市商 (Market Maker) 或其他交易中介为市场提供流动性 (Liquidity) 所赚取的报酬，也是投资者必须支付的一种隐性交易成本。对于普通投资者来说，理解购售差价至关重要，因为它直接影响着交易的即时回报和最终盈利。
想象一下你去机场的货币兑换亭，亭子的屏幕上会显示两个价格：一个是你卖出美元给亭子的价格（较低），另一个是你从亭子购买美元的价格（较高）。这两者之间的差额，就是兑换亭的利润。 在证券市场中，做市商就扮演着类似“兑换亭”的角色。他们随时准备买入和卖出特定的股票、交易所交易基金 (ETF) 或其他证券，以此来确保市场上有持续的交易活动。
卖出价永远高于买入价，其中的差额（购售差价 = 卖出价 - 买入价）就是做市商承担风险、提供便利服务所获得的补偿。他们低买高卖，从中赚取微薄但稳定的利润。
购售差价看似微小，但对投资者而言，它在两个关键方面具有重要意义。
很多人只关注券商收取的明确佣金，却忽略了购售差价这个“看不见的”成本。即使在许多“零佣金”的交易平台，这笔费用也依然存在。 举个例子： 假设你想交易A公司的股票。此时市场报价为：
这意味着，如果你想买入一股，需要支付10.05元。但如果你买入后立刻决定卖掉，你只能以10.00元的价格卖出。这一买一卖之间，即使股价本身没有任何波动，你已经亏损了0.05元/股。这个0.05元就是你为完成交易付出的购售差价成本。对于频繁交易者或大宗交易者来说，这笔成本会迅速累积。
购售差价的大小是衡量一项资产流动性好坏的绝佳指标。
作为一名理性的价值投资者，虽然我们追求长期持有，但理解并善用购售差价的知识，能帮助我们更好地管理成本，做出更明智的决策。
在投资组合中，优先选择流动性好的核心资产。它们的交易成本更低，当你需要买入或卖出时，能够以更公平的价格、更快的速度完成交易，避免因流动性不足而造成不必要的损失。
当你研究一些有吸引力的小盘股或冷门资产时，务必检查其购售差价。一个极宽的差价可能会在你入场时就“吃掉”一大部分潜在的安全边际。在估值分析时，应将这个隐性成本考虑在内。