送股 (Bonus Shares),又称“红股”,是上市公司将本年度的未分配利润,在给股东派发现金股利(即派息)之外,以免费派发股票的方式回报股东的一种分红形式。简单来说,就是公司请客,直接把利润换成股票送给你。比如,方案是“10送10”,就意味着你每持有10股,就能免费得到10股。送股的本质是公司将留存的利润转化为股本,虽然股东手里的股票数量增多了,但公司的总净资产并没有改变。它更像是一次“内部资金划转”,而非天上掉馅饼。
想象一下,你手里有一块价值100元的大披萨,被切成了8块。现在,老板说:“为了回馈你,我帮你把这块披萨再多切几刀,变成16块!” 你手里的披萨“块数”翻了一倍,但整块披萨的大小和价值并没有变,仍然是100元。每一小块的价值自然就从12.5元变成了6.25元。 送股就是这个道理。 它增加了你持有的股票数量,但并不会增加你所持股票的总价值。当一家公司宣布“10送10”后,股价会在一个叫做“除权日”的特定交易日进行相应下调。假如送股前股价是20元/股,你有100股,总市值为2000元。送股后,你拥有了200股,但股价会调整到约10元/股,你的总市值依然是2000元。
在A股市场,投资者经常会把送股和“转增股本”搞混,因为它们的效果非常相似——都能让你手里的股票变多。但它们的“钱”从哪里来,是完全不同的:
对投资者来说,虽然最终效果都是股票变多、股价降低、总市值不变,但“转增”比“送股”更受欢迎,因为它通常意味着公司股本扩张的潜力更大,而且还不用交税。
对于价值投资者来说,送股本身几乎是中性的。我们不会因为一家公司宣布高送股方案而激动,也不会因为它不送股而失望。我们的关注点永远是公司的内在价值。 不过,送股这个行为背后,可能隐藏着一些值得解读的信号: