逆向投资 (Contrarian Investing)，是一种与主流市场情绪反向操作的投资策略。简单来说，就是在大多数人因恐惧而抛售时买入，在大多数人因贪婪而追高时卖出。这并非简单的“抬杠”或唱反调，其背后是基于独立、深入的基本面分析，寻找那些被市场错误定价的资产。逆向投资者相信，市场的短期情绪波动常常会使资产价格偏离其内在价值，从而创造出绝佳的投资机会。正如价值投资大师沃伦·巴菲特所言：“在别人贪婪时我恐惧，在别人恐惧时我贪婪。”
逆向投资的哲学基石，是对群体心理的深刻洞察。在投资世界里，人们很容易受到羊群效应 (Herding Effect)的影响，不假思索地跟随大众的买卖决策。当一支股票上涨时，媒体的赞美和朋友的炫耀会吸引更多人追捧，可能将其推入非理性的泡沫 (Bubble)；反之，当坏消息传来，恐慌会像病毒一样蔓延，导致投资者不计成本地抛售，甚至引发崩盘 (Crash)。 逆向投资者正是要利用这种群体性的非理性。他们会请出传奇投资家本杰明·格雷厄姆创造的寓言人物——市场先生 (Mr. Market)来帮助思考。想象一下，你有一个情绪极不稳定的合伙人“市场先生”，他每天都会给你一个报价，要么想买走你手里的股份，要么想把他手里的股份卖给你。
逆向投资者的任务，就是不受市场先生狂躁或抑郁的情绪影响，冷静地判断企业的真实价值，并利用他的情绪化报价来获利。
要成为一名成功的逆向投资者，首先要厘清几个常见的误区。
市场上有句老话：“不要试图接住下落的刀子（Don't catch a falling knife）。”一只股票价格暴跌，不一定就代表它便宜。它可能是一颗被市场错杀的“遗珠”，也可能是一家基本面已经永久损坏、正走向深渊的“价值陷阱”。 逆向投资绝非盲目买入任何下跌的股票。真正的逆向投资者是“侦探”，他们会深入研究公司的财务报表、商业模式、护城河和管理层，判断暴跌是一次性的短期冲击还是永久性的价值毁灭。只有确认公司的长期价值未受影响，当前的坏消息只是暂时的，他们才会果断出手。
逆向投资的目标是赚钱，而不是为了显得特立独行。如果市场的共识是正确的（例如，一致看好一家拥有强大护城河且估值合理的优秀公司），那么逆向投资者完全没有必要仅仅为了“与众不同”而去卖空它。 逆向投资的“逆”，是逆市场非理性情绪之向，而非逆市场本身之向。其核心在于独立思考，当且仅当自己的分析结论与市场主流观点相悖时，才采取相反的行动。
实践逆向投资，需要非凡的分析能力、强大的心理素质和足够的耐心。
机会往往出现在被市场“嫌弃”的地方：
逆向投资是典型的“说起来容易，做起来难”。在所有人都在抛售时买入，需要巨大的勇气。你买入后，股价很可能还会继续下跌，账面上的浮亏和外界的质疑会不断考验你的神经。 此时，两样东西至关重要：