道富环球 (State Street Global Advisors, 简称SSGA)，全球最大的资产管理公司之一，也是指数基金和交易所交易基金 (ETF) 领域的绝对先驱。它隶属于美国历史最悠久的金融巨头之一——道富银行 (State Street Corporation)，与贝莱德 (BlackRock) 和先锋领航 (Vanguard) 并称为“指数基金三巨头”。道富环球以其数万亿美元的庞大管理资产规模 (AUM) 和层出不穷的金融创新闻名于世，其中最耀眼的明星，莫过于1993年它向世界推出的美国第一只ETF——SPDR S&P 500 ETF Trust (交易代码：SPY)。这只产品的诞生，如同一场静悄悄的革命，彻底改变了全球亿万普通投资者的投资方式。
在投资的汪洋大海中，如果说沃伦·巴菲特 (Warren Buffett) 这样的大师是备受瞩目的灯塔，那么道富环球（SSGA）则更像是一股强大而“看不见”的洋流。它不常出现在财经新闻的头条，其高管的名字也远不如彼得·林奇 (Peter Lynch) 那样家喻户晓，但它通过旗下的产品，深刻地影响着全球资本市场的流动，以及你我他每一个人的投资组合。 SSGA成立于1978年，是道富银行的投资管理部门。它的崛起与一场深刻的投资理念变革息息相关，那就是被动投资 (Passive Investing) 的兴起。在那个主动管理 (Active Management) 型基金经理被视为“选股之神”的年代，越来越多的学术研究和实践证明，长期来看，绝大多数基金经理都无法持续跑赢市场平均水平。既然打不赢，何不加入它？道富环球正是这一理念最重要、最成功的实践者之一。 它与贝莱德（旗下有iShares系列ETF）和先锋领航（由“指数基金之父”约翰·博格尔 (John Bogle) 创立）共同主宰着全球的被动投资市场。这三家公司管理的资产总额是一个天文数字，富可敌国。这意味着，它们是世界上几乎所有大型上市公司的主要股东。当我们谈论“市场”时，在很大程度上，我们谈论的就是这三大巨头所持有的资产组合。它们是市场的塑造者，也是市场本身最真实的写照。
要理解道富环球的伟大，就必须认识它最杰出的作品——SPDR。SPDR是“Standard & Poor's Depositary Receipts”的缩写，因其发音和“spider”（蜘蛛）相近，所以被投资者亲切地称为“蜘蛛”基金。而这只“蜘蛛”的始祖，就是大名鼎鼎的SPY。
想象一下，你想投资美国经济，但又不知道该买哪家公司的股票。价值投资的鼻祖本杰明·格雷厄姆 (Benjamin Graham) 告诉我们，“不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里”。于是，你决定买入代表美国经济的500家最大的公司，也就是标普500指数 (S&P 500 Index) 的所有成分股。 在SPY诞生之前，这几乎是不可能完成的任务。你需要开设一个庞大的股票账户，进行500次独立的买入操作，并时刻追踪这500家公司的变化，进行调仓。这不仅成本高昂，而且极其繁琐。 1993年1月22日，道富环球推出了SPY，奇迹发生了。SPY就像一个神奇的“菜篮子”，它已经帮你把标普500这500个“鸡蛋”（股票）按照市值比例精心打包好了。你不再需要购买500次，只需在证券交易所像买卖任何一只普通股票一样，输入代码“SPY”，点击“买入”，就能瞬间成为这500家顶尖公司的股东。这个“菜篮子”本身，就是一只可以在交易所自由买卖的基金，这就是ETF。
SPY的出现，为普通投资者打开了一扇通往专业、低成本、多元化投资的大门。它的革命性体现在：
SPY的成功，催生了整个ETF行业的蓬勃发展。今天，全球已有成千上万只ETF，追踪着从全球股票、债券到黄金、石油等各式各样的资产，而这一切的源头，都要归功于道富环球和那只勇敢的“蜘蛛”。
虽然SPY的光环最为耀眼，但道富环球的投资版图远不止于此。它围绕SPDR品牌，建立了一个庞大而精细的“ETF武器库”，满足不同投资者的需求。 其中最著名的，当属行业SPDR系列ETF (Sector SPDRs)。这套工具将标普500指数精准地切割成了11个不同的行业板块，并为每个板块设立了一只对应的ETF。
这套行业ETF让投资者能够像专业的基金经理一样，根据自己对经济周期的判断，灵活地进行行业轮动配置，而无需去研究和挑选具体的个股。 此外，道富环球的产品线还延伸到了几乎所有可以投资的领域。例如，大名鼎鼎的SPDR Gold Shares (GLD) 是全球规模最大的黄金ETF之一，让普通人可以像买股票一样方便地投资黄金。它还提供覆盖不同国家、不同风格（如成长股、价值股）、不同资产类别（如债券、房地产）的ETF产品。 当然，作为一家综合性的资产管理巨头，道富环球也提供主动管理策略和复杂的量化投资 (Quantitative Investing) 解决方案，服务于全球的养老金、主权财富基金等大型机构客户。但对于普通投资者而言，它最大的贡献，无疑还是那个简单、强大、改变世界的SPDR家族。
作为一本以价值投资为核心理念的辞典，我们关注的不仅是“是什么”，更是“所以呢”。道富环球的成功故事，为我们普通价值投资者提供了三条极其宝贵的启示。
约翰·博格尔曾说：“在投资中，你得到的是你没有付出的那部分。”道富环球的指数ETF正是这句话的最佳注解。 想象一下，你投资10万元，如果选择一只年费率为1.5%的主动型基金，而另一位朋友选择了年费率仅为0.1%的指数ETF。假设两者的税前年化回报率都是8%。
30年后，你的10万元会变成约66.1万元。而你朋友的10万元，则会增长到约99.5万元。仅仅因为每年1.4%的费率差异，你们的财富差距就超过了33万元！ 成本是投资业绩的“天敌”。 在充满不确定性的市场中，选择低成本的投资工具，是你能为自己的长期回报做的最确定的事情之一。
沃伦·巴菲特多次公开建议，对于没有时间和精力研究公司的普通投资者来说，最好的投资方式就是定投低成本的标普500指数基金。他甚至用一场长达十年的公开赌局证明了这一点：他选择的标普500指数基金，轻松战胜了华尔街顶尖对冲基金经理们精心挑选的一篮子基金。 道富环球的指数基金，本质上是一种“承认无知”的智慧。它不去预测哪只股票会成为下一个明星，也不进行频繁的市场择时 (Market Timing)。它只是谦逊地、纪律性地持有整个市场的组合，获取市场的平均回报（Beta）。事实证明，这种“无为而治”的策略，长期下来反而战胜了绝大多数“聪明”的基金经理。这与价值投资所倡导的“能力圈”原则异曲同工——不强求自己去做超出能力范围的预测，而是坚守简单、有效的常识。
投资最大的敌人，往往是我们自己的情绪：贪婪与恐惧。在牛市中追涨，在熊市中杀跌，是导致亏损的主要原因。而像SPY这样的宽基指数ETF，是帮助我们克服情绪的绝佳工具。
当我们赞美道富环球为投资民主化做出的巨大贡献时，也需要认识到这位巨人的另一面。随着其规模的急剧扩张，一个深刻的问题浮出水面：被动投资，真的“被动”吗？ 由于道富环球、贝莱德和先锋领航持有几乎所有大公司的巨额股份，它们在这些公司的股东大会上拥有巨大的投票权。这意味着，这三家所谓的“被动”管理者，实际上对企业的公司治理 (Corporate Governance)、高管薪酬、发展战略等拥有巨大的“主动”影响力。它们如何行使这种权力，正受到越来越多的审视。 一个生动的例子是2017年国际妇女节前夕，道富环球在华尔街地标“铜牛”对面，安放了一座名为无畏女孩 (Fearless Girl) 的铜像。这个小女孩叉腰昂首，勇敢地与公牛对峙。此举旨在呼吁上市公司董事会增加女性成员，推动性别多元化。这一营销事件在全球引起轰动，也让公众第一次直观地感受到，这些指数基金巨头，正在运用它们的资本力量，积极地影响和改变着商业世界。 总而言之，道富环球是一家值得每一位投资者了解和学习的公司。 它不仅用SPDR这只“蜘蛛”为我们普通人编织了一张通往财富增长的安全之网，更用它的实践告诉了我们价值投资中最朴素的真理：尊重常识，控制成本，保持纪律，与优秀的企业共同成长。 作为投资者，我们可以运用它提供的强大工具，构建属于自己的、稳健的、穿越牛熊的投资组合。