金融脱媒

金融脱媒 (Financial Disintermediation) 简单来说，金融脱媒就是“甩开”银行这样的金融中介，让资金的“需求方”（比如需要钱发展的公司）和“供给方”（比如手有余钱的我们）直接“牵手”的过程。在传统模式下，我们把钱存入银行，银行再把钱贷给企业，银行扮演着“媒人”的角色，并从中赚取利差。而金融脱媒，就是资金绕过了银行这个“媒人”，通过证券市场等渠道，从储蓄者手中直接流向了筹资者。这就像过去买东西要通过层层经销商，而现在我们可以通过电商平台直接从厂家购买一样，减少了中间环节。

想象一下，金融世界里有两种资金流转方式：间接融资和直接融资。

• 传统模式（间接融资）：储户 → 银行（媒人） → 借款企业。这是“间接”的，因为银行在中间撮合。
• 脱媒模式（直接融资）：投资者 → 资本市场（平台） → 筹资企业。这是“直接”的，资金供给方和需求方直接对接。

金融脱媒的兴起，主要归功于几个“神助攻”：

• 技术的进步：互联网和金融科技（Fintech）让个人投资者能以前所未有的低成本和便捷性，直接进入资本市场。
• 金融的创新：层出不穷的金融产品，比如货币市场基金，其收益率和流动性常常优于银行活期存款，吸引了大量资金从银行“搬家”。
• 逐利的本性：对投资者而言，银行存款利率可能跑不赢通胀，他们自然会去寻找更高回报的投资渠道，如股票和债券。对企业而言，通过发行股票或债券融资的成本，可能比向银行贷款更低。

金融脱媒像一把双刃剑，为我们打开新世界大门的同时，也带来了新的挑战。

• 选择更丰富：我们的钱不再只有存银行一个选项。股票、债券、基金、信托……一个广阔的投资世界展现在眼前，这为实现科学的资产配置提供了可能。
• 回报潜力更高：由于“中间商”被优化了，理论上，我们作为资金的直接提供者，有机会分享到企业成长带来的更高回报，这远非银行固定利息可比。
• 信息更透明：相比于银行贷款的内部运作，上市公司需要定期披露财务报告和经营状况，这为我们进行基本面分析、实践价值投资提供了基础。

• 风险自己扛：钱存在银行，有存款保险制度兜底，银行自己承担贷款违约的风险。但当你直接投资一家公司的股票或债券时，你就成了风险的直接承担者。公司经营不善，你的投资可能血本无归。
• 专业门槛高：投资选择多了，决策的难度也大了。面对海量的信息和复杂的金融产品，普通投资者很容易感到无所适从，甚至被误导。这要求我们必须主动学习，提升自己的投资认知。
• “伪理财”陷阱：一些打着“金融创新”旗号的P2P平台或产品，本质上可能就是高风险的民间借贷。金融脱媒的浪潮中，泥沙俱下，需要我们擦亮双眼，辨别真伪。

在金融脱媒的时代，想获得成功，就不能再用储户的思维来投资。价值投资者会遵循以下法则：

1. 法则一：别当“甩手掌柜”，要做“股东老板”。买入一只股票，就意味着你成为了这家公司的部分所有者。你需要像老板一样去审视这家公司的商业模式、竞争力、管理层和财务状况。
2. 法则二：坚守你的能力圈。金融世界纷繁复杂，你不可能什么都懂。价值投资的智慧在于，只在你真正理解的领域（你的能力圈）里做投资决策。对于看不懂的，果断放弃。
3. 法则三：拥抱安全边际。这是价值投资的核心精髓。由于风险自担，我们必须在投资时为自己预留足够的缓冲垫。也就是，用远低于其内在价值的价格买入资产。安全边际是抵御未知风险和人性弱点的最好防线。
4. 法则四：利用而非被市场先生利用。直接面对市场，意味着要直面市场的非理性波动。价值投资者会将喜怒无常的“市场先生”看作合作伙伴，而非导师。利用他的悲观情绪（市场大跌时）买入，利用他的过度乐观（市场狂热时）保持冷静或卖出。