长期持有 (Buy and Hold)，是一种核心的价值投资策略。它主张投资者在通过深入研究、寻找到具有长期增长潜力的优质公司后，以合理的价格买入其股票，并打算持有相当长的一段时间（通常是数年甚至数十年）。这种策略的精髓在于，投资者将自己视为公司的部分所有者，而非市场的短期投机者。他们选择忽略市场每日的价格波动和噪音，专注于分享企业自身成长所带来的价值增长。长期持有的目标是通过时间的积累，充分利用复利的魔力，最终获得丰厚的回报。这是一种“与好公司共成长”的投资哲学，考验的是投资者的眼光与耐心。
在投资这个充满诱惑和喧嚣的世界里，长期持有听起来似乎有些“无聊”，但它往往是通往财富自由最稳健、最可靠的路径之一。它就像是武侠世界里的“内功”，虽然见效慢，但根基扎实，后劲无穷。
爱因斯坦曾说，复利是世界第八大奇迹。长期持有正是释放这一奇迹威力的最佳方式。 想象一下你在滚一个雪球。成功的关键有两个：一是雪要足够湿（代表你的投资回报率），二是坡要足够长（代表你投资的时间）。长期持有就是为你的财富雪球找到一条又长又湿的雪坡。每一次公司盈利的再投资，都像是在给雪球裹上一层新的雪，而时间的拉长会让这个雪球以惊人的指数级速度变大。频繁的买卖会不断地打断这个过程，让你的雪球刚开始滚就停下了。
价值投资的鼻祖本杰明·格雷厄姆创造了一个经典比喻——市场先生。这位“先生”是你的合伙人，他每天都会向你报价，要么想买你的股份，要么想把他的股份卖给你。
每一次交易都伴随着成本，我们称之为“摩擦成本”。这包括：
频繁交易就像是在一个漏水的桶里打水，这些看似不起眼的成本会持续侵蚀你的本金和利润。而长期持有策略通过大幅减少交易次数，将这些“摩擦”降至最低，让你的每一分钱都能更高效地为你工作。
重要提示： 长期持有绝不等于“买了就不管了”。这是一种常见的误解，也是导致投资失败的重要原因。它是一种动态的、需要持续跟踪的策略。
长期持有的基石，是你买入的必须是一家真正优秀的企业。如果你买了一家平庸甚至糟糕的公司，那么长期持有只会让你“长期”亏损。因此，在做出买入决定前，你必须做好功课，进行彻底的基本面分析，确保这家公司具备：
持有期间，你需要像医生给病人做定期体检一样，跟踪你投资的公司。但请注意，这不意味着要对股价的日常波动做出反应，而是要关注那些可能影响公司长期价值的根本性因素。你应该考虑卖出的情况通常只有以下几种：