防御性股票 (Defensive Stock)，又称非周期性股票 (Non-cyclical Stock)。 想象一下，无论经济是阳光灿烂还是狂风暴雨，有些东西你每天都离不开，比如刷牙的牙膏、做饭用的燃气、感冒时吃的药。生产这些必需品的公司，其股票就带有“防御”光环。防御性股票指的就是那些无论经济周期如何波动，其产品或服务需求都相对稳定，从而能提供持续稳定收益和股息的股票。在市场恐慌、经济衰退时，它们就像投资组合中的“压舱石”或“安全气囊”，虽然不一定能让你赚得盆满钵满，但能有效抵抗下跌，表现出较强的抗风险能力。
防御性股票之所以能“防御”，并非有什么神秘魔法，而是源于其独特的商业模式和财务特征。
这是防御性股票最核心的特征。它们的业务通常与大众生活的基本需求息息相关。
这种不受经济景气影响的稳定需求，是它们收入和利润的坚实基础，也为公司筑起了一道天然的“护城河”。
稳定的需求带来了可预测的、源源不断的现金流。这使得防御性公司有能力并且也倾向于向股东派发稳定的股息。在市场下跌、股价不振时（即熊市），这笔定期到账的股息就像是给投资者的“安慰剂”，不仅提供了实实在在的现金回报，也为股价提供了向下的缓冲垫。对于追求长期、稳定回报的价值投资者来说，这无疑具有巨大的吸引力。
在投资界，我们用一个有趣的指标——贝塔系数（Beta）——来衡量一只股票相对于整个市场的波动性。
防御性股票的贝塔系数通常远小于1。它们在市场狂热（即牛市）时可能跑不赢大盘，表现得像个慢吞吞的“乌龟”；但在市场恐慌时，它们也跌得更少，展现出“乌龟”的耐力，帮助投资者保住胜利果实。
识别防御性股票并不需要高深的金融知识，它们常常就隐藏在我们的日常生活中。
防御性股票通常集中在以下几个行业，你可以从这里开始你的寻宝之旅：
除了看行业，一些简单的财务指标也能帮助你做出判断：
了解了什么是防御性股票后，更重要的是如何智慧地运用它。
请务必记住：世界上没有只涨不跌的股票。 在极端市场环境下，防御性股票同样会下跌，只是跌幅通常小于市场平均水平。它的作用是减少损失，而不是杜绝损失。把防御性股票当作能100%避险的“保险箱”，是一种危险的误解。
一个健康的投资组合，就像一支冠军球队，既需要能冲锋陷阵的“前锋”（例如周期性股票），也需要稳固后方的“后卫”（防御性股票）。
因此，关键在于平衡配置。根据你自身的风险承受能力和市场判断，动态调整组合中“进攻”与“防守”的比例，才是长久之道。
价值投资的核心——“用便宜的价格买入好公司”——同样适用于防御性股票。当市场情绪乐观，连防御性股票都被炒到高位时，其“防御”价值就会大打折扣。反而在市场低估这些稳定巨人时，才是买入并长期持有的最佳时机。最好的防守，永远是足够低的安全边际。