限制性股票（Restricted Stock）是公司给予员工的一种特殊的股权激励。简单来说，就像公司送给员工一个上了锁的“股票礼包”。员工虽然名义上拥有了这些股票，但并不能立即出售或转让，因为上面附加了“限制条件”。这些条件通常要求员工在公司服务满一定年限，或者公司达到特定的业绩目标。只有当这些条件被满足后，限制才会被解除，股票才能真正“归属”于员工，可以自由交易。这种方式将员工的个人利益与公司的长期发展紧密捆绑在一起，促使他们更像一位“事业合伙人”而非单纯的“打工人”。
想象一下，你得到一个锁着的藏宝箱，里面是金灿灿的股票，但钥匙要在未来才能拿到。限制性股票的运作过程就与此类似。
这是公司把“藏宝箱”交给你的时刻。公司会正式授予你一定数量的股票，但这只是第一步，你还不是它完全的主人。
“归属”就是你拿到钥匙，解锁宝箱的过程。这是限制性股票最核心的环节，意味着限制被解除，股票的全部权利（包括出售权）都转移给你。归属通常有两种主要方式：
在查阅公司财报时，你可能还会遇到一个相似的词：限制性股票单位（RSU）。它们虽常被混用，但有细微差别：
对普通投资者来说，两者在激励效果和潜在影响上非常相似，都可以看作是管理层与股东利益绑定的重要工具。
公司作为理性的“经济人”，发放限制性股票自然有其精明之处。
作为一名价值投资者，公司的限制性股票计划是我们观察公司内部情况的一扇绝佳窗口。
一个设计精良的股权激励计划，尤其是包含有挑战性的业绩目标时，无异于管理层向股东递上的一份“投名状”。这表明他们对公司的未来充满信心，并愿意将自己的收益与股东的收益深度绑定。你可以通过公司的年报或委托投票说明书（Proxy Statement）找到这些计划的详细信息。
发放新股给员工，意味着总股本会增加，这会带来潜在的股权稀释风险。就好比原来一块蛋糕分8份，现在要分10份，你手里的那一块就变小了。不过，一个成功的激励计划能让员工把整个蛋糕做得更大，其创造的价值远超稀释带来的影响。关键在于评估激励计划能否真正驱动价值创造。
当股票归属后，员工和高管便可以出售。密切关注内幕人士（如CEO、CFO等高管）的卖出行为至关重要。小额、零星的卖出通常是正常的（为了支付税款、改善生活或分散投资）。但如果出现大规模、集中性的卖出，尤其是在股价大涨之后，可能是一个警示信号，表明最了解公司情况的人认为股价已经偏高或公司前景堪忧。