马里奥·加贝利（Mario Gabelli），在华尔街响当当的名号是“超级马里奥”（Super Mario），是一位富有传奇色彩的美国价值投资家、基金经理和金融分析师。他是GAMCO Investors（Gabelli Asset Management Company Investors）的创始人、董事长兼首席执行官。加贝利的投资哲学独树一帜，他不仅是本杰明·格雷厄姆和沃伦·巴菲特价值投资理念的忠实信徒，更是一位开拓者，以其独创的“私有市场价值（Private Market Value, PMV）”估值法和寻找“催化剂（Catalyst）”的投资策略闻名于世。他的核心思想是：以低于“产业收购者”愿意支付的价格买入一家公司的股票，并耐心等待一个特定事件（催化剂）来释放这家公司的内在价值。
和许多白手起家的华尔街巨擘一样，马里奥·加贝利的故事也充满了美国梦的色彩。他出生于纽约布朗克斯的一个意大利移民家庭，从小就对商业和投资表现出浓厚的兴趣。凭借优异的成绩，他获得了福特汉姆大学的奖学金，并于1965年以最优等荣誉毕业。随后，他进入了培养了无数投资大师的哥伦比亚大学商学院，在这里，他系统地学习了由本杰明·格雷厄姆和戴维·多德开创的价值投资理论，这段经历为他日后的投资生涯奠定了坚实的理论基石。 毕业后，加贝利在华尔街崭露头角。但他并不满足于为他人打工，怀揣着创业的激情，他在1977年用借来的资金在自家的车库里创立了GAMCO。从那时起，凭借着对公司基本面近乎偏执的深入研究和独特的投资框架，加贝利带领GAMCO成长为一家备受尊敬的资产管理公司。他本人也因其卓越的选股能力和惊人的长期回报，成为了与彼得·林奇、约翰·聂夫等人齐名的殿堂级基金经理，并常年位列华尔街薪酬最高的CEO之一。
如果说价值投资是一辆赛车，那么加贝利无疑为它装上了两个强大的涡轮增压引擎：私有市场价值（PMV） 和 催化剂。正是这个“双引擎”模型，让他的投资策略既有深度又有准度。
想象一下，你打算买一套二手房。市场上每天都有一个报价，这个价格会因为邻居家的装修、小区的新闻甚至市场的情绪而上下波动。但与此同时，一位精明的房地产开发商也在盯着这套房子。他看到的不是表面的报价，而是这套房子推倒重建后能卖多少钱，或者重新装修隔断后能租出多少钱。这个开发商愿意为这套房子支付的最高价格，就是这套房子的“私有市场价值”。 加贝利的PMV理念与此类似。他认为，一家上市公司的股票价格（Market Value）常常受到市场短期情绪的影响，并不能反映其真实价值。而PMV，则是一位了解该行业的战略收购者（比如竞争对手或私募股权基金）愿意为收购整个公司而支付的价格。这个价格是基于公司长期、内在的盈利能力和资产价值，而不是华尔街分析师们下一季度的盈利预测。 那么，如何估算PMV呢？这是一个复杂的艺术，而非精确的科学，通常综合考虑以下几个方面：
加贝利的目标，就是找到那些当前股价远低于其PMV的公司。用他自己的话说，就是“花50美分，买价值1美元的东西”。
光找到打折的“好货”还不够。在投资世界里，一个被低估的股票可能会在长达数年的时间里一直被低估，这种情况被称为“价值陷阱（Value Trap）”。就像那套被低估的二手房，如果十年内都没有地铁规划、学区调整或者新的买家出现，那么它的价格可能就会一直趴在地板上。 为了避免这种情况，加贝利引入了他的第二个引擎：催化剂。 催化剂，就是一个能够迫使市场重新认识到公司真实价值（PMV）并推动股价上涨的特定事件或因素。 它是解锁价值的那把“钥匙”。没有催化剂的价值投资，就像一盘没有调味料的牛排，虽然原料上乘，但食之无味。 加贝利寻找的催化剂多种多样，常见的包括：
对于加贝利来说，一个理想的投资标的，不仅要具备股价远低于PMV的“安全边际”，还必须能让他清晰地预见到未来18到24个月内可能出现的催化剂。
加贝利的“PMV + 催化剂”双引擎框架，建立在极其详尽、细致的“自下而上”研究之上。他自豪地称自己的方法为“带有催化剂的格雷厄姆-多德式研究”。他的公司GAMCO以其强大的研究团队而闻名，他们不像华尔街的许多分析师那样整天盯着电脑屏幕上的股价波动，而是像侦探和记者一样，深入到产业的毛细血管中去。 他们的研究流程通常是这样的：
加贝利相信，通过这种地毯式的研究，投资者可以建立起信息优势，从而在市场中发现别人看不到的机会，发掘出能够涨十倍的“Ten-Baggers”。
“超级马里奥”加贝利的投资哲学，对我们普通投资者来说，就像一座蕴含着宝贵智慧的金矿。我们虽然没有他那样的资源和团队，但完全可以借鉴其核心思想，提升自己的投资段位。