高新技术企业 (High and New Technology Enterprise, HNTE) 可不是简单指那些“感觉上”科技含量很高的公司，而是一个有明确官方定义的“身份认证”。在中国，它特指在国家重点支持的高新技术领域内，持续进行研究开发与技术成果转化，形成企业核心自主知识产权，并以此为基础开展经营活动的企业。简单来说，它们是国家认证的“科技尖子生”，不仅热爱搞科研、手握众多专利，还能把这些技术变成实实在在的产品和服务。由于其对创新的贡献，这些企业通常能享受税收减免等一系列扶持政策，这使得“高新技术企业”这个标签本身就带有一层财务上的光环。
一家公司要戴上“高新技术企业”这顶帽子，可不是自封的，必须通过一系列严格的考核。其“高新”特质主要体现在以下几个方面：
这是高新技术企业的“发动机”。它们被要求将每年销售收入的一定比例投入到研究与开发活动中。比如，对于最近一年销售收入小于5,000万元的企业，这一比例不低于5%。这笔钱不是白花的，它是企业为了保持技术领先、不断推出新产品、构筑技术壁垒而必须付出的“学费”。在分析这类公司时，其研发费用的绝对值、占收入比重以及投入效率，都是衡量其创新能力和未来潜力的关键指标。
光砸钱搞研发还不够，还得有成果。高新技术企业的另一个硬性指标是，其通过自主研发、受让、受赠、并购等方式，获得对其主要产品（服务）在技术上发挥核心支持作用的知识产权的所有权。同时，其“高新技术产品（服务）”所产生的收入需要占到企业同年总收入的60%以上。这意味着，公司的主要利润来源必须是其核心技术，而不是其他“副业”。
通过重重审核后，企业才能获得“高新技术企业”的资格证书。这不仅仅是一份荣誉，更带来了实实在在的“真金白银”。最直接的好处就是企业所得税的减免，税率可以从标准的25%降至15%。这10个百分点的税率差，对于利润丰厚的企业来说，意味着一笔巨大的额外自由现金流，可以用于再投资、分红或增强公司的财务实力。
面对充满活力但也可能充满泡沫的高新技术企业，价值投资者需要一副特制的“透视镜”，既能看到其巨大的增长潜力，也能识别其中的风险。
对于高新技术企业，技术本身可能只是护城河的一块砖，而非全部。一个今天领先的专利，明天可能就会被颠覆性的新技术所取代。因此，聪明的投资者会寻找由技术衍生出的、更持久的竞争优势：
伟大的投资往往发生在成长与价值的交汇点。认为价值投资就是买便宜的“价值股”，是一种常见的误解。真正的价值投资是以合理的价格买入优秀的公司，而许多最优秀的公司恰恰就是高新技术企业。如果能在一家高科技公司建立起坚固护城河的早期，以合理甚至偏低的价格买入，那么投资者不仅能享受到公司业绩增长带来的回报，还能享受到市场情绪好转、估值提升带来的收益，这就是所谓的“戴维斯双击”。