黑色星期一 (Black Monday) 这是一个在金融史上足以让所有投资者心跳漏一拍的日子——1987年10月19日，星期一。这一天，全球股灾爆发，从香港到伦敦，再到纽约，全球主要股票市场仿佛约好了一般，上演了一场惊心动魄的“自由落体运动”。其中，美国的道琼斯工业平均指数单日暴跌508点，跌幅高达22.6%，创下了历史单日最大跌幅纪录。这个跌幅是什么概念？相当于整个市场的价值在几个小时内蒸发了近四分之一。黑色星期一不仅仅是一个日子，它已经成为市场极端恐慌和系统性风险的代名词，是所有投资者都必须学习和铭记的经典案例。
想象一下，周一早上你打开交易屏幕，发现你持有的股票价格正在以每分钟几个百分点的速度疯狂下跌，而且你不是个例，几乎所有股票都在下跌。卖出的指令像潮水一样涌入交易所，但买家却寥寥无几。整个市场被巨大的恐慌情绪所笼罩，交易员们目瞪口呆，计算机系统濒临崩溃。 这场风暴的中心是美国，但其冲击波迅速传遍全球。在美股开盘前，亚洲和欧洲市场已经率先“沦陷”。当恐慌情绪传导至华尔街时，便引发了史诗级的抛售。这不仅仅是一次简单的价格回调，而是一次信心的全面崩溃，是现代金融体系第一次面对如此迅猛和剧烈的全球性冲击。
黑色星期一的发生并非偶然，而是多种因素共同作用下的一场“完美风暴”。后来的分析普遍认为，以下几个是关键推手：
对于价值投资者而言，黑色星期一不是一个需要恐惧的鬼故事，而是一本充满智慧的启示录。
本杰明·格雷厄姆的比喻在这一天得到了最极致的体现。当“市场先生”陷入极度恐慌、不问青红皂白地抛售一切时，他的报价是荒谬且毫无理性的。价值投资者的任务不是跟随他一起尖叫奔跑，而是冷静地判断：这家优秀公司的基本面真的在一天之内恶化了22.6%吗？ 答案显然是否定的。
当市场从万米高空自由落体时，什么能保护你？不是复杂的交易策略，而是你买入资产时预留的“安全边际”。如果你以远低于公司内在价值的价格买入，那么即使市场疯狂下跌，你遭受永久性资本损失的风险也小得多。股价的暴跌，对于有安全边GI垫保护的投资者来说，只是账面上的波动，而非真金白银的永久湮灭。
“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。” 沃伦·巴菲特的这句名言是对待黑色星期一这类事件的最佳注脚。当市场陷入非理性恐慌，无数优质公司的股票被当作垃圾一样抛售时，正是价值投资者梦寐以求的“打折季”。历史证明，在1987年股灾的低点买入的投资者，在随后的几年里都获得了丰厚的回报。 总而言之，黑色星期一用一种极端的方式告诉我们： 股价的短期波动是剧烈且不可预测的，但企业的内在价值是相对稳定的。价值投资的核心，正是在喧嚣和疯狂中保持理性，专注于价值本身，将市场的恐慌视为自己的机遇。