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追涨杀跌（Chasing Highs and Selling Lows）又称‘买高卖低’ 想象一下，你看到某个股票价格一路上涨，周围的朋友都在谈论它，你心里开始痒痒的，生怕错过了赚钱的好机会（这种心态在行为金融学中被称为‘FOMO’，即“错失恐惧症”）。于是，你冲动之下在高位买入。没过多久，市场风云突变，股价开始下跌，你又变得焦虑不安，担心亏得更多，最终在低位忍痛割肉卖出。这种在资产价格上涨时盲目追高买入、在价格下跌时恐慌割肉卖出的投资行为，就是典型的追涨杀跌。它犹如一场反复上演的“悲剧”，让投资者一次又一次地“高买低卖”，最终导致财富的不断缩水，与成功投资的“低买高卖”原则背道而驰。

追涨杀跌的根源深植于复杂的人性。投资者往往难以摆脱市场情绪的裹挟，其主要心理动因包括：

• 贪婪与恐惧： 在市场上涨时，贪婪驱使投资者追逐更高的收益，生怕自己错过“暴富”的机会；而在市场下跌时，恐惧则让他们害怕损失扩大，急于止损。
• 羊群效应： 许多投资者缺乏独立思考，容易盲目跟随大众的决策，看到别人买什么就跟着买，别人卖什么也跟着卖，形成集体性的非理性行为。
• 短期主义： 过度关注短期市场波动而非企业的长期价值，使得投资者更容易受到即时涨跌的影响，频繁交易。

追涨杀跌对投资者的财富积累具有显著的破坏性：

• 资产缩水： 最直接的后果就是导致投资组合的价值持续缩水。高买低卖的循环操作，确保了每次交易都是亏损的。
• 机会成本： 频繁的交易不仅带来高额的交易费用，还可能让投资者错失持有优质资产，享受其长期增长的机会。
• 心理打击： 持续的亏损会对投资者的信心造成巨大打击，甚至让他们对投资失去兴趣或产生排斥心理。

作为推崇价值投资的投资者，我们深知“追涨杀跌”是投资路上的大忌。避免这种陷阱，你需要：

• 建立清晰的投资策略： 在投资前，明确自己的投资目标、风险承受能力和投资期限。制定一套行之有效的策略，并严格遵守。
• 聚焦企业内在价值： 不要被短期股价的涨跌所迷惑，而是深入研究企业的基本面，评估其真实价值。当股价低于内在价值时买入，高于内在价值时卖出，才是理性的选择。
• 培养逆向思维： 当市场狂热时，保持清醒，敢于在众人贪婪时保持谨慎；当市场恐慌时，保持理性，敢于在众人恐惧时寻找机会，这正是巴菲特所说的“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”。
• 坚持长期主义： 投资是一场马拉松而非短跑。着眼于企业的长期发展，忽视短期噪音，让时间成为你最好的朋友。
• 善用安全边际： 只有在投资对象的价格远低于其内在价值时才出手，给自己留出足够的安全边际，以应对未来可能出现的风险和不确定性。
• 提升财商： 学习投资知识，理解市场周期，不断提升自己的财务素养，以理性战胜感性。