毛利率 (Gross Profit Margin)，有时也称“毛利润率”，是衡量一家公司盈利能力的核心指标之一。它就像一台“验钞机”，直接检验公司每赚一块钱的“含金量”。简单来说，毛利率揭示了公司的营业收入在覆盖其生产产品或提供服务的直接营业成本后，还剩下多少百分比。计算公式非常直观： 毛利率 = (营业收入 - 营业成本) / 营业收入 x 100% 例如，一家咖啡店卖出一杯咖啡收入30元，咖啡豆、牛奶、杯子等直接成本是10元，那么它的毛利就是20元，毛利率就是 (30 - 10) / 30 = 66.7%。这个数字告诉我们，这家店每收到一块钱，就有大约六毛七是毛利，可以用来支付房租、员工工资、营销费用以及最终形成利润。一个高且稳定的毛利率，往往是价值投资者梦寐以求的“宝藏”信号。
对于价值投资者来说，毛利率不仅仅是一个财务数字，它更像是一盏探照灯，能够照亮一家公司的真实质地和长期潜力。
毛利率是利润表中最“纯粹”的盈利指标。它处在利润计算的第一步，不受管理费用、销售费用、财务费用甚至税收的影响。一个高毛利率意味着公司在核心业务上拥有强大的获利能力。这要么是因为它的产品或服务卖得比别人贵，要么是它的生产成本控制得比别人好，或者两者兼备。
投资大师巴菲特 (Warren Buffett) 始终强调寻找拥有宽阔护城河的企业。而长期稳定且高企的毛利率，正是“护城河”最直观的量化体现之一。
一家公司如果能在长达十年甚至更长的时间里，始终保持远超同行的毛利率，这几乎就等于在宣告：“我的地盘我做主，竞争对手很难撼动我！”
虽然毛利不等于净利，但它为最终的净利润打下了坚实的基础。一家毛利率只有10%的公司，即使把其他所有费用控制到极致，其净利率也注定非常微薄。相反，一家毛利率高达80%的公司，即使在市场推广、研发上投入巨大，也仍然有很大概率保留可观的净利润。因此，高毛利率为公司未来的发展和应对不确定性提供了巨大的缓冲垫。
看懂毛利率很简单，但用好它却是一门艺术。投资者需要避免“只见树木，不见森林”的误区。
一个时点的毛利率高低可能具有偶然性。更有价值的做法是观察其长期趋势。
不同行业的商业模式天差地别，其毛利率水平也因此大相径庭。你不能拿一家毛利率80%的软件公司去和一家毛利率20%的连锁超市作比较，然后得出超市“不赚钱”的结论。正确的做法是，将目标公司与其最直接的竞争对手进行比较。如果一家公司在其所在行业里，毛利率能做到“鹤立鸡群”，那它大概率就是这个行业里的佼佼者。
毛利率只是拼图的第一块。要全面评估一家公司，必须将它与其他财务指标结合起来看。例如：
对于普通投资者而言，毛利率是一个既容易获取又极具洞察力的工具。