尼尔森·佩尔茨（Nelson Peltz），是美国亿万富翁投资者，Trian Fund Management（特里安基金管理公司）的联合创始合伙人。在华尔街，他以“激进投资者（Activist Investor）”的身份而闻名，但他本人更喜欢一个听起来更温和的称号：“建设性积极主义投资者”（Constructive Activist）。与传统印象中那些只想榨干公司价值后迅速离场的“野蛮人”不同，佩尔茨的风格是购买一家上市公司的大量股份，然后像一位经验丰富的老船长一样，进入董事会，帮助这家暂时迷航的巨轮重新调整航向，从而为所有股东释放长期价值。他的投资目标通常是那些拥有强大品牌但表现不佳的消费、工业和金融领域的巨头。
佩尔茨的职业生涯，本身就是一部精彩的商业传奇，完美诠释了从无到有、化腐朽为神奇的商业智慧。
与许多拥有光鲜履历的金融大亨不同，佩尔茨的起点相当接地气。他曾就读于宾夕法尼亚大学著名的Wharton School（沃顿商学院），但没等毕业就选择辍学，回到家族企业——一家小型的食品配送公司当起了司机。然而，他骨子里的企业家精神很快就让他不满足于方向盘。 他和哥哥一起，将这家年收入仅250万美元的小公司，通过一系列精明的收购和卓越的运营，打造成了全美最大的冷冻食品公司，年销售额高达1.4亿美元。这段经历为他日后成为一名强调运营改善的投资者奠定了坚实的基础。他不仅仅是看财报的金融家，更是懂得如何管理工厂、优化供应链、打造品牌的实干家。 真正让佩尔茨一战成名的，是上世纪90年代末的Snapple（斯纳普）饮料收购案。当时，这个曾经风靡一时的饮料品牌被Quaker Oats（桂格麦片）公司收购后，经营惨淡，成了一个烫手山芋。1997年，佩尔茨和他的商业伙伴以3亿美元的“白菜价”将其买下。所有人都不看好这笔交易，认为斯纳普已经是个过气品牌。但佩尔茨团队接手后，迅速砍掉不盈利的产品线，重新设计营销策略，并大力修复与经销商的关系。仅仅三年后，他们就以超过10亿美元的价格将重获新生的斯纳普卖给了Cadbury Schweppes（吉百利史威士公司），创造了惊人的投资回报。这一经典案例，奠定了佩尔茨“品牌拯救者”的声誉。
佩尔茨的投资策略，与其说是一门金融的艺术，不如说是一门“企业的外科手术”。他总能精准地找到那些“生了病”的优质公司，并开出有效的药方。他的基金Trian Fund Management，也因此形成了一套独特的“佩尔茨兵法”。
在投资界，激进投资者常常与上世纪80年代的“企业掠夺者”联系在一起，比如另一位传奇人物Carl Icahn（卡尔·伊坎）。他们的典型做法是恶意收购、拆分公司、变卖资产以获取短期利润。但佩尔茨极力将自己与这一形象区分开来。 他反复强调自己的方法是“建设性”的。他从不寻求对公司的恶意控制权，也极少推动会导致公司分崩离析的方案。相反，他的目标是进入董事会，成为现有管理层的合作伙伴（有时是诤友），从内部推动变革，共同将蛋糕做大。他相信，通过改善运营效率、优化资本配置和制定更合理的长期战略，公司的内在价值能够得到巨大提升，这才是对所有股东最有利的结果。
特里安基金的投资流程，通常遵循一套严谨的剧本：
在投资之前，特里安的团队会花费数月甚至数年的时间，对目标公司进行“显微镜式”的深入研究。他们会分析公司的财务报表、运营数据、市场地位、竞争格局以及公司治理结构。研究的最终成果是一份详尽的“白皮书”（White Paper）。这份报告不仅犀利地指出了公司存在的问题，更重要的是，它会提出一套逻辑严密、数据详实、可操作性极强的解决方案。这份白皮书，就是佩尔茨叩开公司董事会大门的“敲门砖”和“作战地图”。
与旨在买下整个公司的杠杆收购（Leveraged Buyout or LBO）不同，佩尔茨通常只收购公司5%到10%的股份。他的目标不是成为“老板”，而是成为董事会里那个“清醒的声音”。他会先尝试与公司管理层友好沟通，递交他的“白皮书”，希望管理层能主动采纳建议。如果沟通无效，他才会采取更强硬的手段——发起代理权争夺（Proxy Fight），即号召其他股东投票支持他进入董事会。他相信，只要能进入决策层，他就能凭借自己的经验和影响力，引导公司走向正确的方向。
这是佩尔茨区别于许多其他激进投资者的核心。他和他团队的核心竞争力在于深厚的运营经验。他们会像企业医生一样，为公司的“病症”提出具体的手术方案，可能涉及削减不必要的成本、调整品牌营销策略、剥离非核心业务，或是改进高管薪酬激励方案，使其与股东利益更紧密地捆绑。因为运营改善需要时间，特里安的投资周期通常很长，往往会持有一家公司数年之久，耐心等待变革的种子开花结果。
佩尔茨的职业生涯中，不乏与全球顶级公司“交手”的经典案例。这些战役不仅为他赢得了巨额回报，也向市场展示了他“建设性维权”的巨大威力。
2017年，佩尔茨将目光投向了日用消费品巨头Procter & Gamble (P&G)。当时的宝洁，如同一头行动迟缓的大象，机构臃肿、创新乏力、增长停滞。特里安在买入30多亿美元的股票后，发动了当时史上规模最大的一场代理权争夺战。 佩尔茨的“白皮书”直指宝洁的核心问题：过于复杂的内部结构导致决策缓慢，品牌老化，未能跟上市场变化。他提议将公司重组为三个更精简、更独立的全球业务部门，以激发内部活力。 这场“战争”在当时闹得沸沸扬扬。尽管最初的投票结果以微弱劣势失败，但由于佩尔茨获得了大量股东的支持，宝洁最终还是“识趣地”邀请他加入了董事会。进入董事会后，佩尔茨果然像一条“鲶鱼”，搅动了宝洁这潭沉寂已久的池水。在他的影响下，宝洁进行了大刀阔斧的改革，简化了组织架构，股价也在此后几年里实现了大幅回升。佩尔茨用行动证明，他不是来搞破坏的，而是来帮助公司变得更好。
近年来，佩尔茨与娱乐帝国The Walt Disney Company（华特迪士尼公司）的两次交锋，更是吸引了全球的目光。
作为一名普通的价值投资者，我们或许没有数十亿美元的资金去撼动一家巨头公司，但纳尔逊·佩尔茨的投资哲学和实践，却能给我们带来极其宝贵的启示。
这是最核心的一点。Ben Graham（本·格雷厄姆）教导我们，买股票就是买公司的一部分。佩尔茨将这一点发挥到了极致。他不把自己当成一个过客，而是公司的所有者之一。作为主人，你有权了解公司的经营状况，有权对管理层的表现提出质疑。普通投资者也应该培养这种“主人翁心态”。认真阅读年报，关注股东大会，思考管理层的决策是否符合你的长期利益。
佩尔茨的狩猎场里，都是那些拥有强大品牌和坚固护城河（Moat），但因为管理不善或战略失误而暂时陷入困境的“沉睡巨人”。对于普通投资者而言，这也是一个绝佳的寻宝思路。寻找你身边那些你非常了解、品牌深入人心，但股价却长期不振的公司。深入研究一下，它遇到的问题是暂时的、可解决的，还是永久性的、结构性的？如果你能找到前者，那可能就是一笔绝佳的投资机会。
佩尔茨的每一次出手，几乎都与糟糕的公司治理有关：一个过于顺从的董事会、一个权力过大的CEO、一套不合理的薪酬体系……这些都是价值毁灭的温床。投资者在分析一家公司时，不应只看财务数据，更要审视其治理结构。管理层是否与股东利益一致？董事会是否真正独立？一个拥有良好公司治理结构的公司，犯大错的概率要小得多。
当像佩尔茨这样顶级的激进投资者宣布持仓某家公司时，对于普通投资者来说，这是一个强烈的信号。这并不意味着你应该盲目跟风买入，而是意味着你应该立刻将这家公司放入你的研究清单。因为佩尔茨和他的团队已经花费了巨量的时间和资源，为你完成了一次极其深入的尽职调查。他们公开发布的“白皮书”，往往是你能找到的关于这家公司最深刻、最透彻的分析报告之一，而且完全免费！仔细研读这些报告，你不仅能了解这家公司的投资价值，更能学习到顶尖投资者的分析框架和思维方式。这是一种高效的、巨人肩膀上的学习。