约翰·邓普顿爵士 (Sir John Templeton)，被誉为“全球投资之父”和“20世纪最伟大的选股人之一”。他是一位传奇的基金经理、投资策略家和慈善家。邓普顿先生是逆向投资策略的先驱，其核心理念在于“在极度悲观的时刻买入”。他将投资的疆域从美国本土大胆拓展至全球，开创了真正意义上的全球化投资时代。他的一生不仅在金融市场取得了非凡的成就，更以其深邃的智慧和宽广的慈善事业影响了世人。邓普顿的投资哲学，尤其对价值投资的深刻理解和实践，为无数普通投资者点亮了一盏穿越市场迷雾的明灯。
每一位投资大师的背后，都有一段非凡的旅程。约翰·邓普顿的故事，就是一部融合了智慧、勇气与信念的精彩戏剧。
1912年，约翰·邓普顿出生于美国田纳西州一个名为温彻斯特的小镇。他的家庭并不富裕，但浓厚的求知氛围塑造了他勤奋好学的品格。凭借优异的成绩，他进入了著名的耶鲁大学 (Yale University)主修经济学，并以全班第一的身份毕业。随后，他赢得了享有盛誉的罗德奖学金 (Rhodes Scholarship)，前往牛津大学 (University of Oxford)深造，获得了法学硕士学位。这段顶尖的学术经历，不仅为他打下了扎实的经济学和法学基础，更培养了他独立思考和全球化的视野，这在他后来的投资生涯中起到了决定性的作用。
1939年，欧洲战云密布，希特勒入侵波兰，第二次世界大战 (World War II)全面爆发。全球市场一片恐慌，投资者疯狂抛售股票，道琼斯工业平均指数 (Dow Jones Industrial Average)暴跌。当时，年仅26岁的邓普顿刚刚在华尔街起步，他敏锐地意识到，笼罩市场的极度悲观情绪可能正是千载难逢的机会。 他做出了一个令所有人瞠目结舌的决定：向老板借了1万美元（在当时是一笔巨款），将在纽约证券交易所 (NYSE) 和美国证券交易所挂牌的、股价低于1美元的104家公司的股票，每家各买入100股。在这104家公司中，有34家已经濒临破产。他的同事们都认为他疯了。 然而，邓普顿的逻辑却清晰而坚定：战争时期，国家经济需要转向战时生产，这将刺激工业需求，即便是一些濒临破产的公司也可能因此重获生机。他赌的不是某一家公司的命运，而是整个美国经济的韧性。事实证明，他的判断完全正确。随着美国经济的复苏，这些被市场遗弃的“垃圾股”价格飙升。四年后，邓普顿卖出这些股票，收回了4万美元，获得了惊人的300%回报。这一战，不仅为他赚取了第一桶金，更奠定了他一生奉行的核心投资原则——在极度悲观的时刻，才是播种的最佳时机。
二战结束后，美国经济一片繁荣，美股市场也随之高歌猛进。但邓普顿却将目光投向了更远的地方。他认为，只把投资局限在美国是一种“本土偏见 (Home Bias)”，会错失全球范围内的更佳机会。 1954年，他创立了著名的邓普顿增长基金 (Templeton Growth Fund, Ltd.)，这只基金的投资范围遍布全球。在那个大多数美国投资者对海外市场闻所未闻的年代，邓普顿的这一举动无疑是革命性的。他最经典的案例之一，就是对战后日本的投资。 20世纪60年代，日本正从战争的废墟中艰难重建。在全球投资者眼中，日本是一个充满风险、前途未卜的市场。但邓普顿通过深入研究发现，日本企业拥有强大的生产效率和创新能力，而其股票的市盈率 (P/E Ratio)却低得令人难以置信，很多公司的股价甚至不到其账面现金价值的一半。他果断地将基金的大量资产配置到日本市场。后来的故事我们都知道了，日本经济奇迹般地腾飞，邓普顿的投资获得了数十倍的回报。他用实践证明：最便宜的股票，往往隐藏在最不被看好的地方。
1992年，邓普顿将自己的基金公司出售给了富兰克林邓普顿投资 (Franklin Templeton Investments)，之后他将生活的重心转向了慈善和精神探索。他于1972年设立了“宗教界诺贝尔奖”之称的邓普顿奖 (Templeton Prize)，用于表彰那些在探索生命、宇宙及人类精神层面等“重大问题”上做出杰出贡献的人士。邓普顿爵士于2008年逝世，享年95岁。他留给世界的，不仅是富可敌国的财富，更是一套闪耀着智慧光芒的投资哲学和精神遗产。
邓普顿的投资哲学看似简单，实则蕴含着对市场、人性和商业本质的深刻洞察。对于普通投资者而言，理解并借鉴他的核心原则，将是构建稳健投资体系的宝贵财富。
这是邓普顿投资哲学的基石，也是他最广为人知的一句名言：“行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭。” (Bull markets are born on pessimism, grow on skepticism, mature on optimism, and die on euphoria.) 他认为，市场的价格并非由价值决定，而是由买卖双方的情绪所驱动。当坏消息铺天盖地，市场被恐慌情绪笼罩，投资者不计成本地抛售时，股票的价格会远远低于其内在价值，这便是“极度悲观”的时刻，也是最佳的买入点。反之，当人人都在谈论股票，市场充满乐观情绪，连出租车司机都在推荐股票时，往往是泡沫的顶点，即卖出的最佳时机。
邓普顿常说：“不要将所有的鸡蛋都放在一个篮子里，也不要将所有的篮子都放在一个国家里。” 他是全球化投资的坚定倡导者。 “本土偏见”是许多投资者的通病，即倾向于将大部分资产投资于自己熟悉和生活的国家。这不仅限制了投资机会，也增加了单一市场的系统性风险。邓普顿认为，要找到全世界范围内最物美价廉的投资标的，就必须拥有全球化的视野。他会系统地比较不同国家市场的估值水平、经济前景和行业机会，像一个在全球折扣店里搜寻宝物的猎人。
邓普顿是一位彻头彻尾的“捡便宜货”大师 (Bargain Hunter)。他会耐心等待，直到找到那些价格远低于其内在价值的股票。但他追求的“便宜”，绝非简单的低股价或低市盈率。他时刻警惕一种叫做“价值陷阱 (Value Trap)”的危险。 所谓价值陷阱，指的是一只股票看起来很便宜，但其基本面正在持续恶化，导致其股价不断下跌，最终让投资者蒙受巨大损失。为了避开陷阱，邓普顿会进行极其严格和详尽的基本面分析。他关注的是：
邓普顿一生都在与市场打交道，但他从不认为自己能够预测市场的短期走势。他曾说过一句振聋发聩的话：“在投资领域，最昂贵的四个词是：‘这次不一样’ (This time it's different)。” 历史总是在重演，人性的贪婪与恐惧从未改变。每当市场出现泡沫或危机时，总会有人宣称“这次不一样”，试图为非理性的价格找到合理的借口。邓普顿对此嗤之以鼻。他相信，依靠宏观经济预测或市场择时来进行投资，就像是在蒙眼掷飞镖，成功的概率极低。他唯一能做的，就是通过深入研究，找到价格低于价值的个股，然后耐心持有。
邓普顿爵士的智慧，跨越时空，对今天的我们依然具有极强的指导意义。我们可以从中提炼出几条简单而实用的行动指南：
最后，让我们用邓普顿爵士的几句名言来结束这个词条，希望这些闪耀着智慧光芒的句子，能成为你投资路上的座右铭：