TCI，全称为 The Children's Investment Fund，中文通常译为“儿童投资基金”。它是一家于2003年由克里斯·霍恩 (Chris Hohn) 爵士在伦敦创立的对冲基金。TCI并非一个供儿童投资的基金，而是因其独特的结构而得名：基金管理公司将相当一部分的管理费和利润，通过契约形式捐赠给创始人妻子运营的慈善基金会——儿童投资基金会（CIFF），旨在改善发展中国家儿童的生活。TCI以其卓越的长期投资回报和极具争议性的“激进投资者” (Activist Investor) 风格闻名于世，它将深度基本面研究与强硬的股东行动主义相结合，试图通过积极干预来释放并提升其所投资公司的内在价值，堪称是金融界一个特立独行的存在。
谈及TCI，投资者脑海中往往会浮现出两个略带矛盾的形象：一个是致力于儿童慈善事业的天使，另一个则是在资本市场中“兴风作浪”、让上市公司CEO们夜不能寐的“野蛮人”。要理解TCI，就必须从其独特的诞生故事和运作模式说起。
创始人克里斯·霍恩曾在哈佛商学院深造，深受迈克尔·波特等管理学大师影响，并曾在知名私募股权基金Apax Partners工作。他目睹了传统慈善机构在筹款上的艰辛与不稳定，同时看到了顶级对冲基金所能创造的惊人财富。于是，一个大胆的想法应运而生：为什么不创建一个顶级的投资工具，用其产生的利润来持续、稳定地资助慈善事业呢？ 2003年，TCI应运而生。其结构在当时是革命性的：
这个模式的精妙之处在于，它将“追求利润”和“实现公益”这两个看似对立的目标完美地捆绑在了一起。霍恩坚信，只有让基金获得超凡的回报，才能最大化地为慈善事业输血。因此，TCI在投资上必须做到极致的专注、强悍与理性。这也就解释了为何一个名字如此“温柔”的基金，其投资风格却如此“凶猛”。
TCI是“激进投资者”的代名词。但这里的“激进”并非好莱坞电影里那种恶意收购、拆分变卖资产的掠夺者形象。TCI的激进，更多体现为一种“股东主人翁精神”的极致发挥。 当普通投资者买入股票，更像是一个旁观者，期待管理层能把公司经营好。而TCI买入一家公司的股票（通常是 значительная доля），就认为自己是这家公司的重要“老板”之一。如果它通过深度研究发现，现任管理层的战略、资本配置或运营效率存在重大问题，导致公司价值被严重低估，TCI不会坐视不管。它会主动、公开、有时甚至是咄咄逼逼人地与董事会和管理层沟通，提出自己的改革建议，并利用其股东地位和市场影响力推动这些变革的发生。这种“我不仅要投你，我还要改造你”的风格，就是TCI激进主义的核心。
TCI在超过20年的时间里，取得了年化超过20%的惊人回报，这背后是一套严谨且极具威力的投资哲学。我们可以将其拆解为三大“必杀技”，这对于我们理解价值投资的精髓极有帮助。
与许多基金经理通过分散投资来规避风险不同，TCI奉行的是高度集中投资策略。在任何时候，其投资组合通常只有10到15只股票。这种做法源于其创始人霍恩的理念，也与价值投资大师查理·芒格的观点不谋而合：“我们赚大钱，靠的不是买进卖出，而是等待。”
这种策略的风险显而易见——一旦看错，损失也会非常惨重。但这恰恰也逼迫TCI在投前研究上做到极致，其严苛程度是普通投资者难以想象的。
这是TCI最富盛名也最具争议的一点。在完成“狙击”后，TCI并不满足于被动等待价值回归，而是主动上前“推一把”。
TCI的激进主义本质上是服务于其价值投资目标的。他们相信，通过积极的干预，可以缩短价值发现的时间，并创造出原本不存在的价值。
虽然“激进”听起来像是短线操作，但TCI实际上是一个彻头彻尾的长期投资者。他们的许多核心持仓，持有时间都长达5年、10年甚至更久。
作为普通投资者，我们没有数十亿美元的资本去效仿TCI的激进策略，但其背后的投资智慧和原则，却能给我们带来极其宝贵的启示。
TCI的成功，建立在对少数行业和公司极度深入的理解之上。这就是沃伦·巴菲特反复强调的能力圈概念。
TCI从不把自己当成是股票代码的买卖者，而是公司的所有者之一。这种心态上的转变，是专业投资者与业余投资者的根本区别。
TCI经常在市场冷落或恐慌时买入，也不惧怕挑战权威和市场共识。这种独立思考和逆向操作的精神，是获取超额收益的关键。