何享健

何享健（He Xiangjian），美的集团的创始人。他被誉为中国最低调、最务实的企业家之一。对于价值投资者而言，何享健不仅是一位成功的商人，更是一本活生生的教科书，教科书的名字叫《如何将一家乡镇小作坊，打造成穿越周期的世界500强企业》。他的创业史、管理哲学和财富传承之道，蕴含着深刻的投资智慧。研究何享健和他的美的集团，就像是跟随一位大师进行了一场关于企业护城河、公司治理和长期主义的实战演练。对于试图在A股市场寻找“伟大公司”的投资者来说，读懂何享健，可能比看懂一百份财报更有价值。

何享健的商业传奇，始于一个不起眼的角落和一段艰苦的岁月。 1968年，年仅26岁的何享健带领23位广东顺德的乡亲，集资5000元人民币，在北滘镇创办了一个名为“北滘街办塑料生产组”的小作坊。这，就是美的集团最早的雏形。在那个物资匮乏的年代，他们生产过瓶盖、汽车配件，甚至玻璃瓶。只要是市场需要、能赚钱的活，他们都干。这段经历，为何享健和早期的美的注入了市场敏感、成本控制和务实求生的基因。 真正的转折点发生在1980年。何享健敏锐地捕捉到了家用电器市场的巨大潜力，果断决定转产电风扇，并创立了“美的”品牌。这第一脚，就踩在了中国改革开放后消费升级的浪潮之巅。从电风扇开始，美的逐步切入空调、冰箱、洗衣机等白色家电领域。与同时代许多昙花一现的明星企业不同，何享健的美的，走得异常稳健。他不好高骛远，不追逐风口，而是像一位耐心的农夫，在一个领域里深耕细作，直到建立起绝对的优势，再将这套成功模式复制到下一个相关领域。 这个过程，对投资者的启示是：一家真正优秀的公司，其成长轨迹往往是“针尖式突破，涟漪式扩张”。 它不会轻易地从家电跳到房地产，再从房地产跳到互联网金融。它会在自己的能力圈内，围绕核心优势，一圈一圈地扩大自己的领地。这正是价值投资鼻祖本杰明·格雷厄姆所强调的“安全边际”在企业战略上的体现。

对于投资者来说，研究何享健，最重要的不是去复述他白手起家的故事，而是要拆解他缔造美的这家卓越公司背后的“心法”。这些心法，是衡量一家公司是否值得长期投资的黄金标准。

许多企业在主业成功后，会患上一种“冠军的诅咒”——盲目自信，四处出击，进入毫不相关的领域，最终拖垮主业。何享健对此有着清醒的认识。

• 深挖主业护城河： 美的在家电领域，通过规模化生产、技术研发和强大的渠道控制，建立了深厚的护城河。它不断进行技术升级（如变频技术），优化供应链，将成本控制到极致。这使得它在惨烈的价格战中总能胜出，并获得比竞争对手更高的毛利率。
• 相关的多元化： 美的的多元化并非天马行空。当家电主业的增长空间逐渐触顶时，何享健将目光投向了与制造业高度相关的领域。2017年，美的斥巨资收购了德国机器人巨头库卡（KUKA），这被视为神来之笔。此举不仅让美的掌握了工业自动化的核心技术，反哺了自身的生产线，更开启了To B业务的“第二曲线”，为公司打开了全新的增长空间。

投资启示： 在考察一家公司时，要仔细甄别它的多元化战略。是围绕主业、增强核心竞争力的“同心圆式扩张”，还是脱离实际、追逐热点的“跳跃式发展”？前者是加分项，后者是危险信号。

在中国民营企业中，“交班”问题始终是一个巨大的挑战。许多创始人宁愿相信血缘，也不愿相信制度。而何享健在这个问题上，展现了世界级的格局和智慧。

• “去家族化”的传承： 2012年，何享健做出了一个震惊中国商界的决定：他选择退休，并将美的集团的权杖交给了毫无血缘关系的职业经理人方洪波，而不是自己的儿子。他曾说：“只要企业能发展得更好，谁来做都一样。” 这种彻底的放权，确保了公司能够由最优秀、最合适的专业人士来领导，避免了“富二代”接班可能带来的关键人风险。这使得美的的治理结构，更像一家成熟的西方跨国公司，而不是一个传统的家族企业。
• 慷慨的股权激励： 何享健深知，人才是企业最核心的资产。他不仅放权，更舍得分享财富。美的很早就开始推行事业部制和员工持股计划，将核心骨干的利益与公司的发展深度绑定。这种“共创、共担、共享”的文化，极大地激发了团队的积极性和创造力。当员工像老板一样思考时，企业的效率和竞争力自然会大幅提升。

投资启示： 公司治理是价值投资中极其重要但又容易被忽视的一环。投资者在选择一家公司时，必须研究它的：

1. 股权结构： 股权是过于集中在一人之手，还是一家健康的、有制衡的结构？
2. 管理层： 管理层是稳定、专业，还是动荡不安、任人唯亲？
3. 激励机制： 公司是否有有效的股权激励计划，让管理层和股东的利益保持一致？

何享健用美的的实践告诉我们，一个拥有良好治理结构的公司，其长期发展的确定性要远高于一个依赖“强人”的“一言堂”式公司。

资本市场充满了短视的诱惑，季度财报的压力常常让企业管理者做出“杀鸡取卵”的短视行为。而何享健始终保持着一种“农夫”般的耐心和战略定力。 在美的的发展史上，经历过多次痛苦的转型。例如，2011年前后，面对家电下乡政策退出的市场寒冬和内部的臃肿低效，新上任的方洪波在何享健的全力支持下，果断进行“壮士断腕”式的改革。他们主动放弃了部分低毛利的业务，砍掉不赚钱的型号，优化产品结构，聚焦核心竞争力。短期来看，这导致了收入增速的下滑，甚至引发了市场的担忧。但长期来看，这次调整让美的“瘦身健体”，为之后几年的高质量增长奠定了坚实的基础。 这种为了长期利益而牺牲短期表现的魄力，正是长期主义的精髓。它与巴菲特所推崇的“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”的投资哲学异曲同工，只不过应用在了企业经营层面。 投资启示： 评估一家公司时，不要只被亮眼的短期增长所迷惑。要看它在行业低谷或面临困境时，管理层是如何应对的。是惊慌失措地追逐短期热点，还是保持定力、坚持做正确而困难的事？敢于在逆境中进行自我革新的公司，才真正值得托付。

从何享健和美的集团的案例中，普通投资者可以学到许多超越财报数字的宝贵经验。

• 投“人”比投“事”更重要。 一个伟大的企业，背后必然有一个（或一批）卓越的领导者。在投资决策中，对创始人和管理团队品格、格局和能力的考察，其重要性甚至超过对商业模式本身的分析。一个像何享健这样理性、专注、大格局、懂得分享的领导者，本身就是公司最深的护城河。
• 警惕“讲故事”的公司，拥抱“做实事”的企业。 何享健本人极少接受媒体采访，为人低调，从不以“教父”自居。他更愿意把时间花在产品和战略上。这与那些热衷于上头条、开各种发布会、用PPT驱动增长的“网红”企业家形成鲜明对比。投资者应该多一份怀疑，去寻找那些默默耕耘、用业绩说话的公司。
• 理解股权结构和激励机制。 在阅读公司年报时，不要只看利润表和资产负债表。花点时间去看看“公司治理”和“股东信息”章节。了解公司的控制权在谁手里，管理层持股多少，是否有有效的激励方案。一个将股东、管理层和员工利益紧密捆绑的公司，更有可能创造长期价值。

1. 在好公司里寻找“第二曲线”的信号。 一家优秀的公司不会躺在功劳簿上。当主营业务增长放缓时，它会积极地寻找新的增长点。美的收购库卡，就是典型的开创第二曲线。投资者要观察，公司是在固步自封，还是在为未来布局？这种布局是务实的延伸，还是虚无的空想？

总而言之，何享健这个名字，在《投资大辞典》中，代表的不仅是一个企业家，更是一种务实、专注、分享和具有远见的价值创造范式。对于每一个希望通过投资分享中国优秀企业成长红利的普通人来说，将“何享健标准”作为一把标尺，去衡量你投资组合里的公司，或许能帮你避开许多陷阱，找到真正的“时间的朋友”。