厂用电

厂用电 (Plant Consumption of Electricity) 简单来说，“厂用电”就是发电厂在生产电力的过程中，自己消耗掉的那部分电力。想象一下，一个面包店烤了100个面包，但是面包师们自己吃了5个当午餐，这5个面包就是“厂用电”；而卖给顾客的95个面包，就相当于输送到电网的“上网电量”。因此，厂用电是发电厂的“内部成本”，它不产生收入，反而会减少可供销售的电量。对于投资者而言，这个指标就像一面镜子，能照出一家电力公司的运营效率和管理水平。一个“抠门”的发电厂，往往意味着更强的盈利能力。

厂用电虽然听起来只是个技术细节，但它对投资决策的参考价值可不小。它就像是评估一位长跑选手的体能消耗，消耗越少，跑得越远。

• 利润的“隐形杀手”： 厂用电率越低，意味着有越多的电可以卖给电网，直接转化为公司的收入和利润。两个装机容量完全相同的电厂，厂用电率低的那一个，盈利能力会明显更强。
• 运营管理的“体温计”： 持续稳定或下降的厂用电率，通常代表着公司拥有先进的技术、精细的管理和优良的设备维护。反之，如果一家公司的厂用电率不降反升，可能就是设备老化、管理松懈或技术落后的警示灯。
• 公司间的“素颜”对比： 在比较不同的电力公司时，厂用电率是一个极佳的“卸妆水”。它剔除了电价、政策等外部因素的影响，让你能更纯粹地看到哪家公司的“内功”更扎实。

要真正理解厂用电，我们需要掌握它的量化指标——厂用电率。

它的计算公式非常直观： 厂用电率 (%) = (厂用电量 / 总发电量) x 100% 这个百分比越低，说明发电厂的效率越高。

这没有一个放之四海而皆准的答案，因为它与发电技术类型密切相关。

• 火电厂： 因为需要驱动磨煤机、引风机、水泵等大量高耗能设备，厂用电率通常在 5% - 8% 之间。技术越先进的超超临界机组，这个比率会越低。
• 核电厂： 与火电类似，也需要强大的冷却泵等系统，厂用电率大致在 5% - 7% 的范围。
• 水电厂： 水力发电堪称“优等生”，它利用水的势能，自身耗电极少，厂用电率通常只有 1% 左右，甚至更低。
• 光伏和风电厂： 新能源发电的厂用电率也普遍较低，一般在 1% - 3%。

因此，比较厂用电率时，一定要在同类型的机组之间进行，拿水电厂和火电厂比效率，就像让鱼和鸟比游泳，是不公平的。

作为一个聪明的投资者，我们可以从“厂用电”这个小切口中，窥见大智慧。

1. 寻找“抠门”的公司： 在电力行业，最“抠门”、最会精打细算的公司，往往是运营效率最高的公司。在你的投资分析中，不妨把厂用电率作为一个筛选优质公司的标准之一。
2. 关注趋势，而非瞬时值： 一家公司某一年的厂用电率高低可能受偶然因素影响，但连续多年下降的趋势，则强烈地暗示着这家公司在管理和技术上持续进步，这是价值投资所青睐的长期竞争优势。
3. 提出专业的问题： 在阅读公司财报或参加股东大会时，你可以试着关注管理层是否提及降低厂用电率的措施。这个问题不仅能帮你获得关键信息，还能让你看起来像个“懂行”的投资者。