微众银行

微众银行 (WeBank) 这是中国第一家纯线上的数字银行，由腾讯等知名企业发起设立。它没有一个实体网点，所有的业务都在手机App上完成，可以说是“开在手机里的银行”。微众银行的核心使命是做“普惠金融”，专门为传统银行服务不到或者服务不好的个人消费者和小微企业提供贷款、理理财等金融服务。它成功的秘诀在于，背靠腾讯庞大的用户和数据，运用大数据、人工智能等技术，建立了一套独特的风险控制（简称“风控”）体系，从而能够高效、低成本地服务海量的小额客户。

微众银行的成功，并非偶然，其独特的商业模式是理解它的关键。它就像一位武林高手，凭借两样独门绝技在金融江湖中站稳了脚跟。

想象一下，传统银行需要大量的实体分行、柜员和ATM机，这些都是沉重的成本。微众银行反其道而行之，采取了“轻资产”模式。

• 无实体网点： 节省了高昂的租金和人力成本，让银行运营得更“轻”。这使得它有能力去服务那些单笔利润很低的“小客户”，积少成多。
• 技术驱动： 依靠技术系统处理海量业务，替代了大量重复性的人工劳动，进一步降低了运营成本，提升了效率。

传统银行做风控，主要看你的征信报告、银行流水和抵押物。但很多小微企业主或者自由职业者，可能无法提供这些。微众银行的“火眼金睛”则来自于数据。

• 背靠腾讯生态系统： 它可以利用来自腾讯（微信、QQ）的社交、支付等脱敏后的数据，对客户进行精准的信用“画像”。这种方式能够识别出传统风控模式下被忽略的优质客户。
• 代表产品“微粒贷”： 这个产品就是典型例子。它嵌入在微信和手机QQ中，系统自动评估用户的信用，符合条件的用户可以直接在手机上借款，整个过程最快几分钟完成。这背后，就是强大的数据分析能力在支撑。

对于价值投资者来说，研究微众银行这样的公司，不仅仅是了解一家企业，更是洞察未来趋势、寻找投资机会的绝佳案例。

微众银行的崛起，是金融科技 (FinTech) 力量的完美展现。它告诉我们，一个行业的颠覆者，往往不是来自行业内部，而是利用新技术从边缘切入的“野蛮人”。

• 关注颠覆式创新： 投资者应该把目光投向那些利用新技术解决行业痛点、服务“被忽略的大多数”的公司。它们初期可能不起眼，但可能蕴含着巨大的增长潜力。

在投资中，我们总在寻找拥有宽阔护城河的企业。传统银行的护城河是网点、品牌和客户关系。微众银行则向我们展示了新型护城河的模样。

• 技术和数据是新的护城河： 在数字时代，强大的技术平台、海量的数据积累以及基于数据形成的智能决策能力，可以构成比传统优势更难逾越的护城河。投资时，需要评估一家公司的技术壁垒和数据优势。

微众银行的成功，离不开大股东腾讯的支持。这为它提供了初期的用户、数据和技术基础。

• 审视股东结构与战略协同： 在分析一家公司，尤其是初创或成长型公司时，其背后的战略投资者至关重要。一个强大的股东不仅能提供资金，更能带来宝贵的业务资源和协同效应。要分析这种“输血”和“协同”能否持续，并转化为公司自身的核心竞争力。