施乐公司

施乐公司 (Xerox Corporation)，是一家在20世纪主宰了办公自动化领域的美国科技巨头。它的历史，就是一部浓缩的商业兴衰史诗。凭借革命性的静电复印技术，施乐一度成为“创新”的代名词和华尔街的宠儿，其股票是漂亮50 (Nifty Fifty) 的核心成员。然而，这家公司也因其内部孵化出无数颠覆性技术（如个人电脑图形界面、鼠标），却未能将其商业化而闻名于世，最终被竞争对手超越。对价值投资者而言，施乐的故事提供了一系列关于技术护城河、管理层远见、创新与商业化以及投资时机等方面的深刻教训，是一个永远值得反复研究的经典案例。

施乐的崛起，堪称商业史上的奇迹。它的成功建立在两个坚实的支柱之上：革命性的技术和同样革命性的商业模式。

在施乐914复印机于1959年问世之前，复印文件是一件昂贵、麻烦且 messy 的工作