歷史成本
歷史成本 (Historical Cost)，又称“原始成本”，是一项核心的会计准则。它规定，公司购入的资产（无论是房产、设备还是股权投资），都应该以其最初的购买价格入账。这个价格就像是资产的“出生价”，一旦记录在公司的财务报表上，通常就不会再因为市场价格的波动或通货膨胀而改变。这种方法的优点在于其客观、可靠且易于验证，因为每一笔交易都有原始凭证作为支撑。
历史成本 vs. 公允价值：一场旷日持久的辩论
在会计的世界里，历史成本有一个“时髦”的对手——公允价值 (Fair Value)。这场对决，是“忠于历史”与“反映当下”的理念之争。
- 历史成本： 忠实的老管家。它记录的数字绝对真实、有据可查。但缺点也显而易见：它可能与现实严重脱节。一家公司在50年前花10万元买下的一块地，在资产负债表上至今可能仍然只记作10万元，但这显然低估了它如今的真实价值。它告诉你过去花了多少钱，却没告诉你现在它值多少钱。
- 公允价值： 敏锐的评论员。它试图反映资产在当前市场的公允售价，让报表更具时效性，更能体现公司的真实经济状况。然而，它的“软肋”在于主观性。对于没有活跃市场交易的独特资产（比如一栋地标建筑或一个初创公司的股权），如何确定“公允”价值？这往往依赖于估算和模型，为主观判断甚至财务操纵留下了空间。
对投资者而言，理解这两种方法的并存至关重要。它们就像一副眼镜的两个镜片，需要结合起来，才能看清一家公司的全貌。
价值投资者的视角：如何看待历史成本
对于价值投资的信徒来说，历史成本会计准则下的财务报表，并非一本呆板的流水账，而是一张藏宝图。投资大师本杰明·格雷厄姆和沃伦·巴菲特都深谙此道。 他们之所以钟爱这种看似“过时”的报表，是因为它可能隐藏着巨大的投资机会。这个机会的核心，在于寻找账面价值与真实价值之间的巨大鸿沟。 这便是“隐藏资产”的魅力所在。当一家公司的资产负有债表上，某项资产（如土地、品牌、或长期持有的另一家公司的股票）以极低的曆史成本记录时，其真实的经济价值可能已经是原始成本的几十甚至上百倍。这种未在报表中完全体现的价值，为投资者提供了坚实的安全边际。 精明的价值投资者从不把账面价值 (Book Value) 当作最终答案，而是将其视为一个保守的起点。他们会像侦探一样，深入挖掘公司的资产清单，重新评估那些被曆史成本“封印”的资产的内在价值，从而发现市场忽略的黄金。
投资启示录
作为一名聪明的投资者，你可以从历史成本这个概念中获得以下几点实用启示：
- 别被账面价值迷惑： 公司的账面价值（总资产 - 总负债）通常是基于历史成本计算的。它往往是公司价值的下限，而非上限。对于拥有大量老旧资产（尤其是土地和房产）的公司，其真实价值可能远超账面。
- 主动寻找“隐藏”的宝藏： 阅读年报时，要特别留意资产负债表和附注。关注那些“成本低、年代久、位置好”的资产。有时，宝藏就藏在这些不起眼的会计科目里。
- 警惕“价值陷阱”： 凡事皆有两面。对于某些行业，如技术更新迅速的制造业，其机器设备的曆史成本可能远高于其实际使用价值（因为已经过时了）。如果公司没有及时进行资产减值，那么基于历史成本的账面价值反而会高估公司的真实价值，形成价值陷阱。