联想之星

联想之星 (Legend Star)，是由联想控股与中国科学院于2008年携手创办的天使投资机构与深度孵化器。它并非一个传统的风险投资（VC）机构，而是开创性地将“天使投资”与“深度孵化”的理念紧密结合。其核心使命是发掘并培育处于萌芽阶段的科技创业公司，特别是那些由科学家和技术专家创立的“硬科技”企业。联想之星不仅为创业者提供第一笔宝贵的启动资金，更通过其标志性的“创业CEO特训班”和全方位的投后服务，系统性地帮助技术人才转型为优秀的企业家。在中国早期科技投资领域，它扮演着“超级天使”和“创业黄埔军校”的重要角色。

联想之星的诞生，本身就是一个充满远见的故事。时间回到2008年，全球金融危机的寒风凛冽，许多企业和投资者都在收缩战线。然而，联想的创始人柳传志先生却看到了危机中蕴藏的机遇。他深刻地认识到，中国经济的未来不能仅仅依靠“中国制造”，更需要依靠“中国创造”。未来的增长引擎，必然是那些掌握核心技术的创新型企业。 但是，一个普遍的痛点是：许多顶尖的科学家和工程师拥有改变世界的技术，却缺乏将技术转化为成功商业的经验和资源。他们懂得如何写代码、做实验，却未必懂得如何看财报、带团队、定战略。 如何填补这道鸿沟？联想之星应运而生。它的股东背景堪称“黄金组合”：

• 联想控股： 作为中国最成功的企业之一，它拥有深厚的企业管理经验、市场资源和品牌影响力。它懂得如何“办公司”。
• 中国科学院： 作为中国最高的科学技术学术机构，它汇聚了全国最顶尖的科研人才和技术成果。它懂得什么是前沿科技。

这两者的结合，注定了联想之星的与众不同。它从诞生之日起，就不仅仅是一个财务投资者，更是一个赋能者、一个陪伴者，致力于将实验室里的“技术之光”转化为市场上的“商业之星”。

如果说传统的投资是“给钱”，那么联想之星的模式就是“给钱、给人、给资源、给思想”。其核心就是“天使投资 + 深度孵化”这一双轮驱动模式。

天使投资，通常指创业公司获得的第一笔机构性融资。这笔钱对于一家初创公司而言，是名副其实的“雪中送炭”。联想之星作为中国最活跃、最专业的天使投资机构之一，其投资策略体现了深刻的价值判断。

• 聚焦前沿赛道： 联想之星的投资版图主要集中在代表未来的高科技领域，如人工智能（AI）、TMT（技术、媒体和通信）、先进制造、医疗健康等。这与价值投资的理念不谋而合——投资于具有长期增长潜力的优秀行业。他们并非追逐短期热点，而是下注于能够推动社会进步的底层技术创新。
• 优选“事在人为”的团队： 对于早期投资而言，创始团队的重要性甚至超过了商业模式本身。联想之星极其看重创始人的格局、学习能力和领导潜质。这正如投资大师沃伦·巴菲特所说，他更愿意投资“一流的骑师和一匹不错的马”，而非“一流的马和三流的骑师”。联想之星寻找的，正是那些有潜力驾驭未来商业巨轮的“超级骑师”。
• 做第一个“识货”的机构投资人： 联想之星往往在项目非常早期，甚至只有一个想法、一个原型的时候就果断出手。这种敢于在不确定性中发现价值的魄力，源于其背后强大的技术判断能力和对创业规律的深刻理解。

这部分是联想之星模式中最具特色、最闪亮的皇冠明珠。它深刻地诠释了什么叫“赋能式投资”。

这是联想之星的“金字招牌”，一个带有公益性质的创业培训项目。自2008年开办以来，它已经成为中国创业圈的“黄埔军校”。

• 顶级导师天团： 柳传志先生会亲自授课，分享他一生管理企业的心得。此外，还有众多成功的企业家、投资人、行业专家组成导师团，为学员们传道授业解惑。这种顶级的实战经验传承，是任何商学院课堂都无法比拟的。
• 系统化的“创业必修课”： 特训班的课程设计极为务实，涵盖了从公司战略制定、股权架构设计、产品市场推广到融资谈判、团队建设等创业者必须面对的所有核心问题。它像一部“创业百科全书”，帮助技术背景的创始人快速补齐商业短板。
• 终身制的校友网络： 一旦成为特训班的学员，就进入了一个庞大且高质量的校友网络。这个网络中的成员互相支持、资源共享，形成了一个强大的创业生态系统。

除了特训班，联想之星还为已投企业提供了一系列细致入微的“保姆式”服务。这包括对接联想系的产业资源、提供人力和法务支持、协助后续融资、进行媒体公关等。他们做的不是“甩手掌柜”，而是挽起袖子和创业者一起“打仗”的合伙人。

十余年来，联想之星的“天使投资 + 深度孵化”模式结出了累累硕果，投出了众多如今在各自领域叱咤风云的明星企业。

联想之星的投资组合就像一幅未来科技的星图，覆盖了从底层技术到应用创新的各个层面。

• 人工智能领域： 投出了人脸识别技术领导者旷视科技 (Megvii)，如今这家公司已成为AI影像领域的独角兽。
• 医疗健康领域： 成功投资了中国肿瘤精准医疗的领军者燃石医学 (Burning Rock Dx)，该公司已在美国纳斯达克上市。
• TMT领域： 早期便投资了知名移动游戏发行商乐逗游戏 (iDreamSky)。
• 芯片与半导体领域： 布局了众多具有核心技术壁垒的初创公司，如思特威（SmartSens）等。

这些成功的案例，无一不印证了其投资哲学的有效性。

联想之星的成功并非偶然，其背后是清晰的投资逻辑和强大的体系支撑。

1. 1. 产研协同的独特优势： 依托联想控股的产业资源和中科院的科研实力，联想之星拥有了对技术和市场趋势的“双重洞察力”，能够更早、更准地发现优质项目。
2. 2. 长期主义的坚定践行： 天使投资是所有股权投资中周期最长、风险最高的一环。联想之星从不追求短期回报，而是以极大的耐心陪伴企业穿越死亡谷，共同成长。这正是价值投资“做时间的朋友”这一核心思想的体现。
3. 3. 生态建设的复利效应： 通过特训班和已投企业，联想之星构建了一个庞大的创业生态。这个生态内部形成了人才、信息、资源的良性循环，大大提高了投资的成功率，形成了强大的网络效应和品牌护城河。

虽然普通投资者无法像联想之星一样直接投资于未上市的初创公司，但其投资哲学和方法论中蕴含的智慧，对于我们在二级市场（股市）的投资同样具有深刻的启示。

• 第一，投资就是投人。 联想之星对创始团队的重视提醒我们，在分析一家上市公司时，绝不能只看财务报表。公司的管理层，尤其是CEO的品格、视野、战略执行力，是决定公司长期价值的关键。花时间去研究公司的管理团队，阅读他们的访谈和股东信，其重要性不亚于分析市盈率。
• 第二，寻找具备“自我孵化”能力的企业。 联想之星通过外部赋能来“孵化”企业。在股市中，我们应该寻找那些具备强大“内部孵化”能力的公司。这些公司通常拥有：
  • 持续高强度的研发投入。
  • 鼓励创新的企业文化。
  • 能够不断推出新产品、开辟新业务的组织活力。

这样的公司才具备穿越周期、持续成长的能力。

• 第一，坚守你的能力圈。 联想之星聚焦于自己最懂的深科技领域。这给我们的启示是：不懂不投。普通投资者应该将资金投入到自己能够理解的行业和公司中去。只有深刻理解一家公司的商业模式和竞争优势，你才能在市场波动时保持内心的笃定。
• 第二，超越数字，理解“商业模式”。 联想之星提供的“深度孵化”是无法被量化的价值。同样，一家上市公司的品牌、商誉、企业文化、客户忠诚度等无形资产，也往往比短期的利润数字更重要。优秀的投资者需要具备一双“X光眼”，能够看透财报的表象，洞察企业价值的真正来源。
• 第三，像“创业伙伴”一样长期持有。 联想之星一旦投资，便会长期陪伴企业成长。我们在买入一只股票时，也应该抱持着成为这家公司“股东”和“合伙人”的心态，而不是一个随时准备抛售的“交易者”。价值投资的精髓在于分享企业长期成长带来的复利，而这需要我们付出最稀缺的资源——耐心。

总而言之，联想之星的故事告诉我们，成功的投资，本质上是对未来价值的发现与培育。无论是投资一家初创公司，还是一家上市公司，最终的成功都源于深刻的认知、独立的判断和长期的坚守。