可交换债

可交换债和可转债的特征基本相同，唯一的区别就是可交换债的发行人和用来转换的股票不是同一家公司。通常是A发行人手中有一些B公司股票，A发行人以B股票为抵押来发行可交换债，最后换股时是A发行人把B股票以一定的价格转让给了可交换债的投资人，在这个过程中，B公司本身并不参与，B公司股票也没有增加。当然，在很多情况下A发行人可能是B公司的大股东，只有他有足够多的股票拿来换。