主动投资 [投资大辞典]

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======主动投资======
主动投资（Active Investing）是一种[[投资策略]]，指投资者或[[基金经理]]通过积极[[研究]]、[[分析]]和[[判断]]，试图跑赢[[市场平均表现]]（即[[基准指数]]）。它与[[被动投资]]相对，追求通过[[选股]]、[[择时]]等方式，寻找被市场低估或未来有高增长潜力的[[资产]]，以期获得[[超额收益]]。其核心在于相信市场并非[[完全有效]]，存在[[套利]]和[[发现价值]]的机会。
===== 主动投资的运作方式 =====
主动投资的核心在于“主动”二字，意味着投资者需要积极行动，而不是简单地跟随市场。具体而言，它通常通过以下方式实现：
==== 深度研究与分析 ====
  * [[基本面分析]]：这是[[价值投资]]者最常用的方法，通过研究公司的财务报表、管理团队、行业地位、竞争优势等，评估其[[内在价值]]，寻找被市场低估的[[股票]]。
  * [[技术分析]]：通过研究历史股价和[[交易量]]图表，识别价格走势和模式，预测未来股价方向。尽管[[价值投资]]更侧重基本面，但某些主动投资者也会结合使用。
  * 宏观经济分析：评估整体经济状况、利率、通货膨胀等因素对[[资产]]价格的影响。
==== 积极的组合管理 ====
  * [[选股]]：根据研究结果，精选出认为具有投资价值的个股或特定[[资产]]。
  * [[择时]]：试图预测市场或特定[[资产]]的价格走势，在认为价格合适时买入，并在认为价格过高时卖出。这包括了//波段操作//、//高抛低吸//等策略。
  * 风险控制：主动投资者会更频繁地调整[[投资组合]]，以应对市场变化或新的投资机会，同时管理[[风险敞口]]。
===== 主动投资的优缺点 =====
如同硬币的两面，主动投资既有吸引人之处，也伴随着挑战。
==== 优势 ====
  * 潜在的[[超额收益]]：如果策略成功，主动投资能够跑赢[[基准指数]]，为投资者带来更高的回报。这正是其最吸引人的地方。
  * 灵活性与应变能力：面对突发事件或市场结构性变化时，主动管理的[[投资组合]]可以迅速调整，规避风险或抓住机会。
  * 专业的管理：对于购买主动管理[[基金]]的投资者来说，有经验的[[基金经理]]和研究团队会代劳复杂的分析和决策过程。
==== 劣势 ====
  * 高[[费率]]和[[交易成本]]：主动管理的[[基金]]通常收取更高的管理费，且频繁的交易会产生更多的[[佣金]]和[[印花税]]，这些都会侵蚀投资收益。
  * 大部分难以跑赢市场：研究表明，长期来看，大多数主动管理的[[基金]]都难以持续跑赢[[基准指数]]。这可能是因为市场信息传播迅速，[[套利]]机会稍纵即逝，以及[[交易成本]]的拖累。
  * 需要大量时间和专业知识：对于个人投资者而言，进行有效的自主主动投资需要投入大量时间进行深度研究，并具备专业的金融知识和独立思考能力。
===== 价值投资与主动投资 =====
在[[价值投资]]理念下，主动投资被视为一种**有效但需要智慧和耐心**的实践。[[价值投资]]本身就是一种深度[[基本面分析]]驱动的//主动//[[选股]]策略。它强调：
  * 深入理解企业：不只看股价，更要看企业[[内在价值]]，把它当成一门生意来分析。
  * 长期持有：以企业价值为锚，不为短期市场波动所困扰。
  * [[安全边际]]：只在价格显著低于[[内在价值]]时买入，为可能的判断失误提供缓冲。
对于普通投资者，如果选择主动投资，//字典君//的建议是，与其频繁[[择时]]和追逐热点，不如学习[[价值投资]]的精髓，把重点放在理解企业、挑选好公司上。即使不寻求每年都跑赢[[基准指数]]，通过长期持有优质[[资产]]，也能获得令人满意的回报。记住，投资是一场马拉松，耐心和对价值的坚守往往比短期的冲刺更重要。