共同事业
共同事业 (Common Enterprise) 这是一个在价值投资领域中至关重要的核心观念，由“价值投资之父”本杰明·格雷厄姆提出，并被其学生沃伦·巴菲特发扬光大。它主张，购买一家公司的股票，不应被看作是买卖一张可以随时交易的纸质凭证，而应被视为获取了这家真实企业的一小部分所有权。在这种心态下，股东的身份更像是企业的“合伙人”或“小老板”，而非一个赌桌旁的投机者。你的关注点将从股票价格的短期波动，转移到企业本身的长期经营状况和内在价值上。这种视角是做出理性、成功投资决策的基石。
像老板一样思考
将投资视为“共同事业”，本质上是一种思维模式的彻底转变：从一个盯着屏幕上价格跳动的“炒股者”，转变为一个关心企业前途命运的“生意人”。
关注点从股价转向生意
真正的企业主关心的是什么？是产品的销路、客户的满意度、成本的控制、管理层的能力以及长期的盈利前景。他们不会因为有人对他的企业出价高了或低了5%就心烦意乱。 同样，当你用“共同事业”的眼光看待持有的股票时，你的焦点也会自然而然地转移到这些商业基本面上。你会像分析师一样阅读财报，像行业专家一样思考竞争格局。短期股价的涨跌成为了次要信息，因为你深信，只要生意本身蒸蒸日上，其价值最终会通过股价反映出来。
你不是过客，而是合伙人
想象一下，你和朋友合伙开了一家餐厅。你会因为今天下雨、客人少了点，就立刻决定把自己的股份打折卖掉吗？当然不会。作为合伙人，你看重的是餐厅的长期发展。 投资股票也是同理。“共同事业”观鼓励投资者建立一种长期合作关系，与优秀的企业一同成长，享受复利带来的回报。这种心态能够帮助你建立强大的心理防线，从容应对市场的非理性波动，避免因恐慌或贪婪而做出追涨杀跌的错误决策。
“共同事业”观的投资启示
这种思维方式直接导向了一系列非常实用的投资行为准则。
深入研究，知根知底
在决定成为一家公司的“小老板”之前，你必须像收购整个企业一样进行尽职调查。这意味着你需要花时间去理解：
- 商业模式： 这家公司是靠什么赚钱的？它的盈利模式是否清晰、可持续？
- 竞争优势： 它是否拥有强大的护城河（Moat）来抵御竞争对手？例如品牌、专利、网络效应或成本优势。
- 管理层： 管理团队是否诚实、能干，并且始终为股东利益着想？
利用“市场先生”而非被其左右
格雷厄姆创造了一个经典比喻——市场先生（Mr. Market）。他把你想象成一家私营企业的合伙人，而“市场先生”是你的另一位情绪极不稳定的合伙人。他每天都会出现，报出一个他愿意买入你股份或卖给你他股份的价格。
- 当他极度乐观时，会报出一个高得离谱的价格。
- 当他极度悲观时，又会报出一个低得可笑的价格。
一个理性的生意人会怎么做？你会忽略他的胡言乱语，除非他的报价对自己极为有利——比如，在他恐慌时，以极低的价格（也就是具备足够安全边际的价格）从他手中买入更多股份。你绝不会让他每天的情绪来决定你的行动。
长期持有，分享成长
投资的真正回报，源于企业价值在时间长河中的持续增长。当你以“共同事业”的心态投资于一家卓越的公司时，你的目标不是在几周或几个月内赚取差价，而是长期持有，分享公司在未来数年甚至数十年里创造的财富。这需要耐心，但正如巴菲特所言：“我们最喜欢的持有期限是永远。”
一个有趣的例子：你家街角的咖啡馆
假设你非常喜欢街角的一家咖啡馆，它的咖啡醇香，服务周到，老板经营有方，生意总是红红火火。一天，老板决定出让10%的股份来筹集资金开分店，你毫不犹豫地买了下来。 现在，你成了这家咖啡馆的“小股东”。你会做什么？
- 你会关心咖啡豆的进货渠道是否稳定，新来的咖啡师手艺如何，以及隔壁街是否开了一家新的竞争对手。
- 你绝不会每天跑到咖啡馆门口，举着牌子问路人：“今天谁愿意出价买我的股份？昨天有人出100块，今天有没有人出101块？”
投资公开上市的优秀公司，与投资这家咖啡馆的逻辑并无二致。无论是星巴克还是苹果公司，它们背后都是一个个真实的、为客户创造价值的商业实体。用“共同事业”的眼光去看待它们，你的投资之路会变得更加清晰、理性和从容。