内布拉斯加大学

内布拉斯加大学 (University of Nebraska)，一所位于美国中西部的公立大学。在投资领域，它并非以顶尖的金融课程闻名，而是因其一位最著名的校友——沃伦·巴菲特 (Warren Buffett)——而被价值投资的信徒们视为精神上的“圣地”。这里是巴菲特投资思想的萌芽之地，是他发现价值投资“圣经”《聪明的投资者》 (The Intelligent Investor) 的地方。因此，在《投资大辞典》中，理解内布拉斯加大学的特殊地位，就是理解价值投资如何从一个年轻人的自我探索，演变为影响全球的投资哲学。它象征着伟大投资思想的起源，往往不在于繁华的金融中心，而在于专注、自省与持续学习的个人精神家园。

对于全世界的投资者来说，提到内布拉斯加州，就会想到奥马哈 (Omaha)，想到奥马哈，就会想到沃伦·巴菲特。而巴菲特的传奇，有很大一部分是在内布拉斯加大学的校园里悄然写下序章的。这里不是他学习高级金融理论的地方，却是他投资世界观真正成型的“顿悟之地”。

巴菲特从小就展现出惊人的商业天赋。当同龄人还在玩耍时，他已经开始了自己的商业实践：6岁时，他从祖父的杂货店里批发可口可乐 (Coca-Cola) 然后挨家挨户地兜售，从中赚取差价；稍大一些，他又做起了送报纸、卖高尔夫球和口香糖的生意。这些看似不起眼的“小买卖”，却为他日后理解商业世界的本质——低买高卖、现金流、客户需求——打下了最坚实的基础。 1947年，巴菲特进入了著名的宾夕法尼亚大学沃顿商学院 (Wharton School) 学习。然而，他很快发现，那里充斥着复杂的理论和公式，教授们热衷于讨论股票的技术分析，这与他从实践中得来的商业常识格格不入。他觉得在沃顿的两年“什么都没学到”，于是决定转学回到家乡的内布拉斯加大学林肯分校，用更短的时间完成本科学业。这个决定看似是“退步”，实际上却是他回归本源、忠于自我的重要一步。在内布拉斯加大学，他没有被象牙塔里的繁复理论所束缚，反而有更多时间去经营自己的小生意，并沉浸在图书馆里，自由地探索知识的海洋。

正是在内布拉斯加大学的图书馆里，巴菲特的人生迎来了决定性的转折点。有一天，他偶然发现了一本1949年出版的新书——《聪明的投资者》。这本书的作者，是当时华尔街一位低调但备受尊敬的投资家和学者，本杰明·格雷厄姆 (Benjamin Graham)。 巴菲特后来回忆说，读到这本书的感觉，就像“在黑暗中找到了光明”。格雷厄姆在书中提出的几个核心概念，彻底击中了他：

• 价值投资 (Value Investing)： 股票不仅仅是一张可以买卖的纸片，它代表着对一家公司的部分所有权。投资的本质是购买企业，而不是交易代码。你应该在价格远低于其内在价值时买入。
• 市场先生 (Mr. Market)： 格雷厄姆将市场描绘成一个情绪化的合伙人，他每天都会报出不同的价格，时而狂喜（报价过高），时而沮丧（报价过低）。聪明的投资者不应被他的情绪左右，而应利用他的情绪化报价，在他沮丧时买入，在他狂喜时卖出。
• 安全边际 (Margin of Safety)： 这是价值投资的基石。永远要以显著低于你估算的企业内在价值的价格买入。这个差价就是你的“安全垫”，可以保护你在估算错误或遭遇不利情况时免受重大损失。

这些理念与巴菲特从小积累的商业常识完美契合。格雷厄姆用清晰、理性的语言，为巴菲特天生的商业直觉建立了一个系统化的投资框架。可以说，在内布拉斯加大学的图书馆里，巴菲特找到了他一生的“投资圣经”和精神导师。

发现《聪明的投资者》后，巴菲特的求知欲被彻底点燃。他了解到格雷厄姆本人正在哥伦比亚大学商学院 (Columbia Business School) 执教，于是下定决心，要成为他的学生。

巴菲特立即申请了哥伦比亚大学的研究生项目，但起初因为申请时间太晚而被拒绝。他没有放弃，而是直接给格雷厄姆写了一封信，信中恳切地表达了自己对价值投资的领悟和对导师的崇敬之情。这封信打动了格雷厄姆，最终，巴菲特如愿以偿地进入哥伦比亚大学，成为了格雷厄姆的入室弟子。 从内布拉斯加林肯市到纽约市，这不仅是地理上的跨越，更是巴菲特投资生涯从“自学顿悟”到“系统深造”的飞跃。如果说内布拉斯加大学是他发现价值投资“新大陆”的地方，那么哥伦比亚大学就是他绘制这张“藏宝图”并学习如何使用所有工具的训练营。 在哥伦比亚大学，巴菲特是班上唯一一个给格雷厄姆打了A+的学生。毕业后，他又进入了导师的公司——格雷厄姆-纽曼公司 (Graham-Newman Corp.) 工作，亲身实践并深化着价值投资的每一个细节。这段经历让他对“捡烟蒂式”的深度价值投资有了炉火纯青的掌握。

巴菲特的传奇故事，尤其是他与内布拉斯加大学的这段渊源，为我们普通投资者提供了极其宝贵的启示。这种“内布拉斯加精神”，是价值投资理念中最朴素、也最强大的一部分。

巴菲特在顶级商学院感到迷茫，却在家乡的州立大学图书馆里找到了投资真理。这告诉我们，成功的投资并不一定需要高深的数学模型、复杂的金融衍生品知识或华丽的学术背景。它的核心，是基于商业常识的判断力。

• 像生意人一样思考： 在购买一只股票前，问问自己：“如果我有足够的钱，我愿意买下整家公司吗？这家公司的生意我看得懂吗？它的产品或服务在未来十年还会受欢迎吗？”
• 远离噪音： 你不必身处华尔街 (Wall Street)，每天紧盯盘面，听取无数“专家”的建议。事实上，远离市场的喧嚣，保持内心的平静与独立思考，往往能做出更明智的决策。巴菲特最终选择回到奥马哈建立自己的投资帝国，正是这一理念的最佳证明。

内布拉斯加大学的图书馆是这个故事中一个极其重要的象征。巴菲特不是在课堂上被动地接受知识，而是在图书馆里主动地探索，最终与格雷厄姆的思想产生了伟大的相遇。

• 把阅读作为一种生活方式： 巴菲特至今仍保持每天阅读5-6小时的习惯。对于普通投资者而言，广泛阅读商业书籍、公司年报、行业报告，是提升投资能力最根本、最经济的方式。你的知识储备，就是你最坚固的护城河。
• 建立你自己的知识体系： 不要盲目跟从任何投资大师或市场热点。学习他们的思维方式和分析框架，但最终要通过自己的研究和思考，形成一套属于自己的投资哲学和决策流程。你的投资组合，应该是你独立思考的产物。

最终，巴菲特离开了纽约，回到了他熟悉和热爱的内布拉斯加。他在这里创立了巴菲特合伙公司，并最终将一家濒临破产的纺织厂——伯克希尔·哈撒韦 (Berkshire Hathaway)——改造为世界顶级的投资控股公司。 这个“回归”的举动，完美诠释了价值投资的另一个核心原则——能力圈 (Circle of Competence)。

• 待在自己熟悉的地方： 内布拉斯加是巴菲特的家乡，是他最了解、最舒适的地方。在投资中，这意味着只投资于自己能够深刻理解的行业和公司。你不必成为所有领域的专家，但你必须清楚自己知识的边界在哪里，并坚决地待在边界以内。
• 简单的力量： 巴菲特的成功，建立在无数简单、正确的决策之上，而非几次复杂、高风险的赌博。内布拉斯加的朴实无华，正如价值投资大道至简的哲学。坚持用合理的价格，买入那些业务简单、现金流稳定、管理层优秀的伟大公司，然后长期持有，静待花开。

总结 内布拉斯加大学作为一个词条被收录在《投资大辞典》中，并非因为它是一所金融名校。恰恰相反，它提醒我们，投资的智慧往往与学历、背景、地点无关。它是一个象征，代表着：

1. 一个起点： 任何普通人，在任何地方，只要拥有好奇心和学习的热情，都可以开启自己的价值投资之旅。
2. 一种顿悟： 真正的投资智慧，来自于与伟大思想的共鸣，它可能就藏在你身边书店或图书馆的某一本书里。
3. 一种坚守： 最好的投资环境，不是风云变幻的金融中心，而是能够让你保持冷静、专注和理性的内心世界——你自己的“内布拉斯加”。