小样本定律
小样本定律（Law of Small Numbers），是行为金融学中的一个重要概念。它指的是人们在不确定性条件下进行判断时，容易将从小样本中观察到的某种趋势或特征，误认为就是总体的普遍规律的一种认知偏差。简单来说，就是我们的大脑天生倾向于“以偏概全”，从极少数的案例中草率地得出普遍性结论。这与统计学中严谨的大数定律（Law of Large Numbers）恰好相反，后者强调只有在样本数量足够大时，其结果才会趋向于总体的真实概率。这种“抄近道”的思维捷径，在投资中往往是通往亏损的陷阱。
“小样本定律”在投资中的表现
在充满随机性和不确定性的资本市场，小样本定律就像一个潜伏的刺客，总是在我们最不经意的时候，用看似“确凿”的证据误导我们的决策。
追捧短期“明星”
市场总不乏短期内业绩惊人的“明星基金经理”或“民间股神”。当一位基金经理连续两三个季度排名靠前时，许多投资者便会根据这短暂的优异表现（小样本），推断其拥有超凡的点金术，从而蜂拥申购。然而，这种短期成功很可能只是运气或恰好契合了某一阶段的市场风格。一旦市场风向转变，这些“明星”的光环往往迅速褪色，让追随者损失惨重。这背后其实是均值回归的力量在起作用。
轻信“一两家店”的草根调研
一些投资者在考察一家连锁消费公司时，可能会去自己身边的几家门店观察。如果看到店里人头攒动、生意火爆，便激动地认为这家公司前景无限，值得重仓。这种调研虽然直观，但却犯了小样本定律的错误。一两家门店的繁荣（小样本），并不能完全代表公司在全国乃至全球所有门店（总体）的经营状况。它可能受到地域、店长能力、促销活动等多种局部因素影响。真正可靠的结论，需要依赖更全面的基本面分析。
从几次成功交易中断定“必胜法则”
一个投资者可能因为连续几次追逐热门概念股都赚了钱，便总结出“只要跟着热点走，就能稳赚不赔”的“必胜法则”。他将这几次幸运的经历（小样本）当成了放之四海而皆准的真理，从而忽略了这种策略背后巨大的风险。这种思维方式忽略了背后可能存在的幸存者偏差，即我们只看到了成功的案例，而无数失败的案例早已被市场淘汰，无法进入我们的视野。
如何克服“小样本定律”的陷阱
作为一名理性的价值投资者，我们需要刻意训练自己，以对抗这种与生俱来的思维偏误。
- 拉长时间，拥抱大数定律： 不要被一两个季度的财报或一两年的业绩所迷惑。考察一家公司，请看它至少5到10年的财务数据；评估一位基金经理，请看他穿越牛熊周期的长期表现。时间是检验投资价值的终极标准。
- 关注过程，而非短期结果： 投资决策的质量，不应该仅仅用单次的盈亏来衡量。一次基于好逻辑的投资，短期内可能因为运气不好而亏损；反之，一次糟糕的投机也可能撞大运赚钱。我们应该建立并坚守一个可靠的、可重复的投资框架，并相信只要长期坚持正确的“过程”，好的“结果”自然会到来。
- 建立防火墙——投资清单（Checklist）： 模仿飞行员起飞前的检查清单，为自己的投资决策也设立一个清单。这个清单可以包括对公司商业模式、护城河、管理层、财务状况、估值水平等多个维度的考察。这能强制你进行系统性思考，避免被一两个亮眼（但可能是片面）的优点冲昏头脑。
- 保持怀疑，独立思考： 对任何“暴富神话”和“内部消息”都要保持一份健康的怀疑。当一个结论听起来好得令人难以置信时，多问自己一句：“这个结论的依据，是基于长期、广泛的数据，还是仅仅几个孤立的案例？”