投资级

投资级 (Investment Grade)，指的是由独立的信用评级机构，如标准普尔 (S&P)、穆迪 (Moody's)等，授予债券或其他债务工具的一个较高的安全评级。你可以把它想象成一份“企业或政府的信用体检报告”，而“投资级”就是一个响亮的“身体健康”认证。这个评级意味着发行该债券的主体（无论是公司还是政府）拥有较强的偿债能力，其无法按时支付本金和利息的违约风险被认为非常低。对于偏好稳健的投资者而言，投资级债券是其资产配置中重要的“压舱石”。

简单来说，投资级就是一个关于“靠谱程度”的标签。 当一家公司或一个国家需要借钱时，它们会发行债券。但作为投资者，我们怎么知道把钱借给谁更安全呢？这时，信用评级机构就登场了。它们会像侦探一样，深入调查这些发行方的财务状况、经营能力和宏观环境，然后给出一个简单明了的信用等级。 “投资级”就是这个评级体系里的“优等生”梯队。虽然各家机构的符号略有不同，但标准大同小异。

国际上最著名的三家评级机构是标准普尔、穆迪和惠誉 (Fitch)。它们眼中的“投资级”优等生包括：

• 标准普尔 (S&P) 和 惠誉 (Fitch)：
  1. AAA / AA / A / BBB
• 穆迪 (Moody's)：
  1. Aaa / Aa / A / Baa

从AAA(Aaa)到BBB(Baa)都属于投资级的范畴，只是“优秀”的程度不同。AAA(Aaa)是顶级的学霸，几乎不可能违约；而BBB(Baa)则是“良好”学生，虽然有那么一点点微小的风险，但总体上依然被认为是可靠的借款人。

有“优等生”自然就有“后进生”。凡是评级低于投资级的债券，都被归入“投机级”类别，一个更广为人知的名字是高收益债 (又称“垃圾债”)。

• 投资级债券： 如同把钱借给一个工作稳定、信用记录良好的朋友。你很放心能收回本金和利息，但因为风险低，他愿意付给你的利息（即收益率）通常也比较低。
  1. 特点： 低风险、低收益率、高流动性
• 投机级债券（垃圾债）： 仿佛把钱借给一个热衷于高风险创业的朋友。他可能会给你带来惊人的回报，但也可能血本无归。为了吸引你借钱，他必须承诺给你更高的利息。
  1. 特点： 高风险、高收益率、低流动性

这个选择没有绝对的对错，完全取决于投资者的风险承受能力和投资目标。

投资级评级不仅是投资者的参考，也深刻影响着整个金融市场。

1. 对发行方（借钱方）： 获得投资级评级，意味着公司或政府信用良好，能以更低的成本（即更低的利率）借到钱，是其财务健康的重要标志。
2. 对投资者（出钱方）：
   1. 风险管理的标尺： 它是衡量投资安全性的首要工具。对于信奉价值投资、强调安全边际的投资者来说，投资级债券提供了可靠的本金安全保障。
   2. 机构投资者的“通行证”： 许多大型机构投资者，比如养老金基金和保险公司，受到严格监管，其章程或法规明确要求只能（或主要）投资于投资级证券。这为投资级债券创造了巨大而稳定的需求。

作为一名聪明的投资者，你应该如何看待“投资级”这个标签？

1.  **评级不是万能的，别当“本本主义者”。** 信用评级是重要的参考，但不是绝对真理。评级机构也可能犯错（2008年金融危机就是惨痛教训），而且评级本身也存在滞后性。真正的价值投资者会把评级作为起点，但更会深入研究发债公司的基本面，做出自己的独立判断。
2.  **关注“堕落天使”（Fallen Angels）。** 有些债券曾是投资级，后因公司暂时遇到困难而被降级为“垃圾债”，它们被称为“堕落天使”。由于机构投资者被迫抛售，这类债券价格常会过度下跌，为那些相信公司能够东山再起的逆向投资者创造了绝佳的买入机会。
3.  **安全永远是第一位。** 对于大部分普通投资者而言，构建投资组合时，不应盲目追求高收益而忽视风险。投资级债券虽然收益率平平，但它提供的确定性和安全性，是实现长期财务目标不可或缺的基石。记住，//投资的第一原则是永远不要亏钱，第二原则是记住第一原则。//