持有 [投资大辞典]

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======持有======
“持有”（Hold/Holding）在[[投资]]世界里，指的是投资者买入一项[[投资品]]后，不立即卖出，而是将其保留在自己的[[投资组合]]中，等待其//价值//增长或产生//收益//的行为。这就像你买了一棵小树苗，不是为了马上卖掉它，而是细心照料，让它慢慢长大，结出果实。对于//信奉//[[价值投资]]理念的投资者而言，“持有”并非简单的“买入并等待”，而是一项//深思熟虑//的策略，其核心在于与优质的//企业//共同成长，分享它们创造的长期价值。它强调的是对投资标的//基本面//的深刻理解和//信任//，从而抵御//市场波动//带来的//诱惑//和//恐惧//。
===== 为什么要“持有”？ =====
“持有”的价值远超//表面//的//不动//。它蕴含着[[价值投资]]的精髓，主要体现在以下几个方面：
  *   **捕捉[[复利]]的魔力**：时间是[[复利]]最好的朋友。只有长期“持有”优秀[[资产]]，才能让//收益//像滚雪球一样越滚越大。想象一下，一笔投资每年增长10%，如果只//持//有//一年//，//收益//就是10%；但如果//持//有//十年//，//收益//可不是//简单//的10% x 10 = 100%，而是接近159%！这就是[[复利]]的巨大威力。
  *   **避免[[频繁交易]]的//损耗//**：//频繁//买卖不仅会产生高昂的[[交易成本]]（如[[佣金]]、[[印花税]]等），还可能因为//追涨杀跌//而错失//真正//的//收益//。选择“持有”意味着减少了不必要的//操作//，//节省//了//成本//，也//降低//了//犯错//的//概率//。
  *   **抵御//市场噪声//的//干扰//**：//短期////市场//的//波动//常常受到[[市场情绪]]的影响，充满了//不确定性//。//真正的//[[价值投资]]者会透过这些//噪音//，关注//企业//[[内在价值]]的增长。//坚定//“持有”能//帮助//投资者//过滤//掉//短期////市场//的//喧嚣//，//专注于////企业//的//长期////发展//。
===== “持有”什么？ =====
既然“持有”//如此//重要，那么//关键//的//问题//来了：//我们//应该“持有”什么呢？答案是：//那些//拥有强大“[[护城河]]”、//盈利能力//强、//管理团队////优秀//、并且//价格合理//的//企业//（[[股票]]）、[[基金]]或//其他//[[资产]]。
  *   **有“[[护城河]]”的//企业//**：//它们//就像有天然//屏障//的//城堡//，能//有效//抵御//竞争//，//保持////长期//的//盈利能力//。
  *   **//盈利能力//强且持续增长的//企业//**：//这是////企业////价值//增长的//核心////动力//。
  *   **//管理团队////优秀//**：//可靠//、//诚信//、有//远见//的//管理层//是//企业////持续成功//的//关键//。
  *   **//价格合理//**：即使是再好的//企业//，如果买入的//价格过高//，//未来//的//收益//空间也会被压缩。
===== “持有”多久？ =====
//这//是//一个////经常//被问到的//问题//。[[股神]]//巴菲特//有//句//名言：“//如果//你//不////打算////持//有//一只//[[股票]]//十年//，//那么//你//连////十分钟//都//不要////持//有它//。”//这句话//强调了//长期主义//的//重要性//，但//并非//指//任何////情况//下都//要//“//永久//”//持//有。//我们//“持有”的//时间////长度//，//取决于////被投////企业//的//基本面//是否//发生//了//根本性//的//变化//，或者//其////市场价格//是否//严重////偏离//了[[内在价值]]。
  -   **//企业////基本面//恶化**：当//公司////丧失////竞争优势//，//盈利能力////持续////下滑//，//管理层//出现//问题//时，就//需要//重新//评估//是否//继续//“//持//有//”。
  -   **//市场价格////严重////高估//**：//如果//一只//[[股票]]的//价格//被//市场////过度////追捧//，//远远////超出//了//其//[[内在价值]]，//即便////公司////本身////不错//，也//可能//是//考虑////部分//或//全部////减持//的//时机//。
  -   **出现//更优//的[[投资机会]]**：当//你////发现//有//更好//的、//且////风险////收益比////更具吸引力//的[[投资机会]]时，//合理//的//调整//[[投资组合]]也是//必要//的。
===== “持有”的智慧与挑战 =====
“持有”听起来//简单//，//做起来//却//充满//挑战。//它//要求投资者具备//极强//的//耐心//、//独立思考//的//能力//以及//情绪////管理//的//智慧//。
  *   **//耐心//是//金**：//价值//的//增长//需要//时间//。//短期的////市场波动////常常////考验//投资者//的////意志//。
  *   **//独立思考//**：//不要//被//他人//的//观点//或//市场//的////喧嚣////左右//。//相信////自己//的////判断//，//基于//对//企业//的////深入////研究////做出////决策//。
  *   **//情绪////管理//**：//贪婪//和//恐惧//是//投资////路上//的//两大////敌人//。//学会////控制////情绪//，//不////因////短期////涨跌////而////盲目////行动//。
===== 投资启示 =====
“持有”的//哲学//告诉//我们//：//投资////不是////一场////短跑//，//而//是//一场////马拉松//。//选择////优秀//的//企业//作为//“//同伴//”，//给予////它们////成长//的//时间//，//并////保持////一颗////平和//的//心//，//你////将////更有////可能////在////投资////旅程//中//收获////丰硕//的//果实//。//记住//，////你////买入//的//是////企业////的////未来//，//而不是////仅仅////一张////代表////价格////波动//的////纸//。