正股

“正股”这个词，在普通股票交易中可能不常用，但在涉及金融衍生品（如可转债、权证等）时，它可是个核心概念。简单来说，正股就是一家公司最原始、最基本的普通股股票。它代表了您对一家公司的直接股权所有权，是公司在二级市场上流通交易的股票。当您买入正股时，您就成为了这家公司的部分所有者，可以享有投票权、分红权等股东权益。正股是所有相关金融衍生品价值的“基石”和“锚”，它的表现直接决定了衍生品的价值。因此，无论是直接投资还是间接参与，理解正股的价值都至关重要。

• 什么是正股？

正股，英文通常称为Underlying Stock或Underlying Security，顾名思义，就是“正宗”的股票。它指的是上市公司在二级市场上流通交易的，最原始、最基本的普通股股票。当您说“我买了一只股票”，通常指的就是买入了它的正股。正股是公司发行的所有权凭证，买入它，您就成为了这家公司的部分所有者，可以享受公司成长带来的收益，比如股息分红，或者股票上涨带来的价差。

• 为什么需要“正股”这个概念？

正股这个概念，通常是在与衍生品对比时出现。例如，可转债允许投资者在特定条件下将其转换为发行公司的正股；权证则赋予投资者在未来某个时间以某个价格买入或卖出标的正股的权利。这些衍生品，它们的价值都紧密地与它们所对应的正股价格波动挂钩。没有正股，这些衍生品就失去了存在的意义。

对于我们推崇的价值投资者而言，正股才是真正值得我们花时间研究和持有的“核心资产”。

• 价值投资者的视角

作为价值投资者，我们不仅仅关注股票的短期价格波动，更看重它背后的内在价值。正股的价值，来源于它所代表的公司自身的盈利能力、增长前景、行业地位、管理团队以及护城河等一系列公司基本面因素。深度分析这些因素，是价值投资的基石。当您买入正股时，您是买入了一门生意，而不是一个代码或价格。

• 正股分析的重要性

无论您是直接投资正股，还是通过衍生品间接参与，对正股的深入理解都至关重要。

• 直接投资正股： 这是最直接的分享公司成长收益的方式。通过对正股的分析，您可以判断一家公司是否值得长期持有。
• 投资衍生品： 即使是投资可转债或权证，也绝不能脱离正股的基本面分析。衍生品的杠杆特性可能会放大收益，但如果正股本身“不给力”，衍生品亏损的风险也会更大。了解正股的成长潜力和估值水平，是成功投资相关衍生品的前提。

• 关注公司本身： 股票是公司的“股权凭证”，投资股票就是投资公司。我们应该把注意力放在公司的经营上，而不是股票价格的短期波动。
• 基本面是基石： 任何投资，无论直接或间接，最终都要回归到对正股所代表的公司基本面的深入理解上。只有理解了正股的价值，我们才能做出明智的投资决策。 * 警惕杠杆风险： 虽然衍生品可以提供额外的收益机会，但它们往往伴随着更高的风险。只有对正股有深刻理解，才能更好地驾驭衍生品可能带来的风险。