流通在外普通股 [投资大辞典]

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======流通在外普通股 (Shares Outstanding)======
流通在外普通股 (Shares Outstanding)，也常被称为“[[已发行流通股]]”，是指一家[[上市公司]]当前被所有股东——包括机构投资者和我们这样的普通散户——共同持有的全部股票数量。可以把它想象成市场上所有“活着的”、可以自由交易的公司所有权凭证。这个数字**不包括**公司自己回购并持有的“[[库存股]]”（Treasury Stock），因为这部分股票暂时“退役”了，不参与[[市场交易]]和分红。流通在外普通股是计算[[每股收益]]（EPS）、[[每股净资产]]（Book Value Per Share）等一系列关键[[估值]]指标的**分母**，是评估公司价值和股东权益大小的基础。
===== 为什么它对价值投资者至关重要？ =====
对于价值投资者而言，关注一家公司的总利润或总资产是远远不够的，我们真正关心的是//每一股//代表的价值。流通在外普通股这个数字，正是连接“公司整体”和“股东个体”的关键桥梁。
==== 价值的“分母” ====
想象一下，一家公司是一块美味的大披萨（公司的总价值或总利润），而流通在外普通股就是这块披萨被切成了多少片。
  * **决定每股含金量：** 同样一块披萨，切成8片和切成16片，每一片的“分量”显然不同。公司的[[净利润]]再高，如果股本巨大，分摊到每一股的收益就会很有限。这就是为什么我们要看**每股收益（EPS）**，其核心公式就是：
    > 每股收益 (EPS) = 净利润 / 流通在外普通股数量
  * **影响估值判断：** 股价的高低本身意义不大，我们需要结合每股收益来看它是否“昂贵”。这就是[[市盈率]]（P/E Ratio）的由来。流通股数的变化会直接影响EPS，进而影响我们对公司估值的判断。
==== 洞察公司行为的窗口 ====
流通股数的变化趋势，像一面镜子，能照出管理层的心思和对股东的态度。
  * **股数减少是好事吗？** 当一家公司用自己的现金回购并注销股票时，流通股数就会减少。这通常被视为一个积极信号。这说明管理层认为自家股票的价格低于其内在价值，回购是对股东最有利的资本运用方式。这会增加每股的含金量，是一种对现有股东的“隐性分红”。
  * **股数增加需警惕：** 反之，如果公司频繁地增发新股，流通股数就会增加。这会导致[[股权稀释]]（Equity Dilution）。虽然增发可能是为了融资扩张等正当理由，但也可能意味着公司在“稀释”你的所有权。价值投资者需要警惕那些不计后果、频繁伸手向股东要钱的公司。
===== 流通股数是如何变化的？ =====
流通股数并不是一个一成不变的数字，它会因为公司的资本运作而发生改变。
==== 减少：股票回购的力量 ====
当公司账上有大量闲置现金，且找不到更好的投资项目时，可能会选择[[股票回购]]（Share Buyback）。公司从公开市场上买回自己的股票，然后通常会将其注销。这会使流通在外的股票总数下降，从而提升每股收益和每股净资产，对现有股东非常有利。传奇投资人沃伦·巴菲特就极度偏爱那些持续回购自家股票的公司。
==== 增加：稀释的风险 ====
流通股数增加的途径主要有以下几种：
  * **增发新股（Secondary Offering）：** 公司为了筹集发展所需资金，向市场公开发行新股票。
  * **并购换股（Stock Swap）：** 公司在收购另一家公司时，用自己的股票作为“货币”支付给对方股东。
  * **[[股权激励]]（Stock-based Compensation）：** 公司向高管和员工发放股票期权或限制性股票作为奖励，当这些人行权时，就会增加流通股数。
投资者需要仔细分析股数增加背后的原因。如果是为了一个前景光明的项目而融资，或许可以接受；但如果是为了盲目扩张或填补亏损，那就要亮起红灯了。
===== 如何查找流通在外普通股？ =====
获取这个数据非常简单，你可以在以下几个地方找到它：
  * **公司年报/季报：** 在[[财务报表]]的[[资产负债表]]“股东权益”部分，或财务报表附注中，通常会明确披露股本信息。
  * **财经网站和APP：** 各大财经数据提供商（如东方财富、同花顺、雪球等）都会在公司“个股资料”或“财务数据”页面显著位置标出最新的流通股数。
  * **交易所公告：** 当公司进行股票回购或增发时，会发布相关公告，其中会包含股本变动的信息。
===== 价值投资者的启示 =====
作为一名价值投资者，你不应只盯着公司的总利润增长，更要养成**“每股思维”（Per-Share Thinking）**。一家优秀的公司，不仅要能把“蛋糕”做大，更要懂得如何让分到每个股东手里的“蛋糕”越来越有分量。
**最终，关注流通股数的变化，就像关注船长是否在悄悄地往你的船票上兑水。一个真正为股东着想的船长，会努力让每张船票的含金量越来越高。**