深港通

深港通（Shenzhen-Hong Kong Stock Connect）是深圳证券交易所和香港联合交易所建立的技术连接，它像一座资本的“跨海大桥”，让两地的投资者可以方便地买卖对方交易所上市的部分股票。简单来说，内地投资者可以通过这条通道（称为“港股通”）购买香港的股票，而国际和香港的投资者也能通过另一条通道（称为“深股通”）投资深圳的股票。这一机制是继沪港通之后，中国资本市场对外开放的又一里程碑，极大地促进了内地与香港金融市场的融合。

想象一条双向八车道的高速公路，连接着深圳和香港两个繁华的金融都市，这就是深港通。这条高速公路有两条明确的车道：

• 南向通道（港股通）： 这条车道供内地的“车辆”（资金）南下，让符合资格的内地投资者可以购买规定范围内的香港上市公司股票。
• 北向通道（深股通）： 这条车道则让境外的“车辆”（国际资金）北上，投资于深圳证券交易所的部分A股股票。

在这条高速公路的两端，设有“海关和清算中心”——即中国证券登记结算有限责任公司（CSDC）和香港中央结算有限公司（HKSCC）。它们负责处理股票和资金的交收清算，确保每一笔“跨境交易”都准确无误。起初，这条公路上还有每日的“交通流量限制”，即额度限制，不过目前每日额度已取消，使得资本流动更加顺畅。

对于一名普通投资者，深港通的开通不亚于在家门口开了一家大型“进口商品超市”，提供了前所未有的新选择和新机遇。

在深港通开通前，内地投资者的选择基本局限于A股市场。而现在，你的投资版图可以轻松扩展到香港市场。这意味着：

• 更多元化的选择： 你可以投资于许多在A股市场找不到的独特公司，例如一些全球领先的互联网巨头、香港本地的地产和公用事业龙头。这为实现有效的资产配置提供了极大的便利。
• 投资于不同经济引擎： 深圳市场以其高成长性的科技和创新企业闻名，被誉为“中国的纳斯达克”；而香港市场则汇聚了众多成熟的蓝筹股、金融巨头和国际企业。通过深港通，你可以根据自己的投资策略，在这两种不同风格的市场中灵活布局。

一个有趣且对价值投资者极具吸引力的现象是A-H股溢价。即同一家公司，同时在内地（A股）和香港（H股）上市，其股价却常常存在差异，A股的价格通常会比H股高。 深港通为你提供了一个直接的工具，去捕捉这种估值差异可能带来的机会。如果你深入研究后认为某家公司的H股因市场情绪等原因被低估了，你可以遵循“价值投资之父”本杰明·格雷厄姆的教诲，通过港股通买入，以期获得一个更好的安全边际。 不过请注意： 价差本身不是买入的全部理由，公司的基本面才是根本。同时，投资港股还需考虑港币与人民币之间的汇率风险。

深港通是一个强大的工具，但工具本身并不能保证成功。作为价值投资者，我们应牢记以下几点：

1. 焦点永远是公司本身： 深港通只是一个交易渠道，它不能改变投资的本质。你的决策依据应该是公司的商业模式、护城河、管理层以及其内在价值，而不是因为它恰好是港股或A股。
2. “南下”不等于“捡便宜货”： 香港是一个由机构投资者主导的成熟市场，其估值体系和游戏规则与A股不尽相同。一个看似很低的市盈率（P/E ratio）背后，可能隐藏着公司成长的陷阱或行业性的风险。彻底的尽职调查永远是第一位的。
3. “北上”资金的参考价值： 通过深股通流入A股的北向资金，常被市场视为“聪明钱”。观察这些资金的长期流向，可以为了解国际投资者如何看待A股核心资产提供一个有价值的视角。但这应作为研究的参考，而非盲目跟风的指令。真正的价值投资者，信赖的是自己的独立判断。