狭义货币

狭义货币 (Narrow Money, M1)，是衡量一个国家货币供应量的核心指标之一，通常被视作经济体中最具流动性的“活钱”。它主要包括流通于银行体系之外的现金（即我们钱包里的纸币和硬币）以及企业等单位可以随时支取的活期存款（比如支票账户里的钱）。简单来说，M1就是社会上能够立刻、马上用于交易和支付的钱。它的规模和增速变化，是央行和投资者判断经济冷暖、预测市场情绪的重要参考，就像是经济的“体温计”。

M1的构成非常直观，就是那些可以瞬间变成购买力的货币。其官方“配方”是： M1 = M0 + 企业活期存款 我们来拆解一下这两个部分：

• 基础货币 (M0)：这就是指在社会上流通的现金，也就是你我他钱包里的纸币和硬币的总和。这部分钱不包括银行金库里的库存现金。
• 企业活期存款：指企业、机关、团体等单位存放在银行的、可以随时开支票或通过网银支付的存款。这部分钱是企业经营活动中最直接的“弹药”。

值得注意的是，在中国的统计口径中，居民个人的活期存款并不计入M1，而是被归入广义货币 (M2)。

如果说M1是随时能花的“活钱”，那么广义货币 (M2)则是在M1的基础上，加上了一些“准钱”——那些需要一点手续或时间才能变成购买力的钱。 M2 = M1 + 准货币 这里的“准货币”主要包括：

• 个人储蓄存款（无论活期还是定期）
• 企业定期存款
• 其他存款等

打个比方：M1就像你口袋里的现金和工资卡里的活期余额，随时可以下馆子、买股票。而M2则是在此基础上，还加上了你的定期存单和理财产品，你需要先把它们赎回或到期才能花。因此，M2的范围更广，但流动性比M1要差。

M1增速是观察经济景气度的重要指标。

• M1增速加快：通常意味着企业对未来比较乐观，愿意把定期存款转为活期存款，随时准备扩大生产、投资项目或支付员工奖金。这预示着经济活动趋于活跃。
• M1增速放缓：可能说明企业对前景感到迷茫或悲观，更倾向于把钱存为定期，不愿意投资和消费。这可能是经济降温的信号。

在投资界，M1和M2的增速差（常被称为“M1-M2剪刀差”）是一个备受关注的指标。 当M1增速超过M2增速时（剪刀差为正），表明大量的钱正从定期储蓄账户“搬家”到活期账户，社会上的“活钱”越来越多。这些钱除了用于消费，有相当一部分可能会寻找投资机会，比如进入股市，因此常被视为股市的潜在利好信号。 反之，当M1增速低于M2增速时（剪刀差为负），则意味着大家更倾向于储蓄，市场上的投资意愿可能不强。 但请记住，这绝非百发百中的魔法公式。一个真正的价值投资者，关注点应始终是企业本身的质地和价值，宏观指标仅作参考。

M1的快速增长，意味着市场上流通的、用于交易的货币大量增加。如果商品和服务的供应速度跟不上货币增加的速度，就可能引发通货膨胀，也就是钱变得“不值钱”了。反之，如果M1持续低迷，甚至负增长，则可能预示着通货紧缩的风险。因此，各国央行会密切监控M1等货币数据，作为制定货币政策的重要依据。

将M1理解为经济体中随时准备出动的“购买军团”。它的增速变化，尤其是与M2的“剪刀差”，为你观察经济冷暖和市场情绪提供了一个便捷的窗口。但作为价值投资者，请用它来理解宏观背景，而不是指导具体买卖。你的最终决策，应该建立在对好公司、好价格的深刻理解之上。