确定提拨制

确定提拨制 (Defined Contribution Plan)，又常被简称为“DC计划”。 这是一种现代企业和个人越来越依赖的养老金计划。你可以把它想象成一个专为你退休准备的“存钱罐”。“确定提拨”这个名字的核心在于：你的雇主（有时也包括你自己）每年或每月向这个存钱罐里投入的金额是固定的、确定的（比如，你工资的8%）。但是，当你退休时能从这个存钱罐里取出多少钱，却是个未知数。这完全取决于罐子里的钱经过几十年的投资，是“生”出了更多的钱，还是因为投资不善而“缩水”了。简单说，老板负责存钱，你自己负责理财，并自负盈亏。

DC计划的运作机制非常清晰，就像一个为你量身定制的理财小项目：

• 定期投入：你和/或你的雇主，会按照预先商定的比例（例如，工资的一定百分比），定期将一笔钱存入你的个人账户中。这笔钱就是你的投资本金。
• 自主投资：这笔钱不会躺在账户里睡大觉。计划的提供方（通常是金融机构）会给你一份“投资菜单”，里面包含不同风险和收益的投资组合，比如股票型基金、债券型基金、混合型基金等。你需要像点菜一样，根据自己的年龄、风险承受能力和投资目标，来决定如何配置你的资金。
• 长期增值：你的退休金总额 = 所有投入的本金 + 几十年的投资总回报。投资表现越好，你退休时能拿到的钱就越多。

为了更好地理解DC计划，我们必须提到它的“兄弟”——确定给付制（Defined Benefit Plan，简称DB计划）。两者的核心区别在于风险由谁承担。

在DC计划下，投资的接力棒交到了你的手上。

• 风险：如果你选择了错误的投资策略，或者在退休前遭遇了严重的市场崩盘，你的养老金账户可能会大幅缩水。投资的全部风险由你个人承担。
• 机遇：你拥有了账户的完全控制权。通过精明的资产配置和长期坚持，你可以充分利用复利的魔力，让你的养老金滚雪球般增长，甚至获得远超预期的丰厚回报。这正是价值投资者施展拳脚的舞台。

DB计划是更传统的模式。它向你承诺，只要你满足一定的工作年限，退休后每个月就能拿到一笔固定的、确定的钱，直到生命终结。

• 承诺：这笔钱的多少通常与你的最终薪资和工龄挂钩。计算公式是提前定好的，非常清晰。
• 保障：投资风险完全由雇主承担。无论市场如何风云变幻，雇主都有责任确保资金池足够稳健，以便兑现其对所有员工的养老金承诺。这种模式对个人来说更省心，但也失去了获得超额收益的可能。由于对企业财务压力巨大，DB计划在全球范围内正变得越来越少见。

既然在DC计划中，我们是自己退休生活的第一责任人，那就不能当甩手掌柜。以下几点价值投资的智慧能帮助你更好地打理你的DC账户：

定期审视你的账户，至少一年一次。检查你的投资组合表现如何，是否需要根据你的年龄变化和市场环境做出调整。记住，这是你的钱，只有你最关心它。

“不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里”这句古老的智慧在DC计划中至关重要。

• 年轻人：距离退休还有几十年，可以承受更高的风险，不妨配置更高比例的股票型基金，以博取更高的长期回报。
• 临近退休者：应逐步降低股票等高风险资产的比例，增加债券等固定收益资产的比例，追求稳健，保护好来之不易的胜利果实。

爱因斯坦称复利为“世界第八大奇迹”。在DC计划中，时间是你最好的朋友。哪怕每个月只投入一小笔钱，在长达30-40年的时间里，通过利滚利也能积累成一笔惊人的财富。所以，越早参与计划，威力越大。

在选择投资“菜单”里的基金时，务必关注它们的管理费率。看似不起眼的1%或2%的年费，在几十年的复利效应下，会吞噬掉你相当可观的一部分最终收益。选择低成本的指数基金，往往是价值投资者推崇的明智之举。

在全球范围内，DC计划有多种形式，最著名的包括：

• 美国的401(k)计划：这可以说是全球最知名的DC计划范本。
• 中国的企业年金与职业年金：这是中国版的DC计划，分别面向企业职工和机关事业单位工作人员，作为基本养老保险之外的补充。如果你所在单位提供这项福利，请务必了解并积极参与。