买入并持有
买入并持有 (Buy and Hold)，是一种经典的长期投资策略。它的核心思想非常朴素：投资者在买入股票、基金等证券后，便长期地持有它们，并不过分关注市场短期的价格波动。这种策略与试图预测市场涨跌的市场择时（Market Timing）形成了鲜明对比。它基于一个强大的信念——从长远来看，经济总体是向前发展的，而那些真正优秀的企业能够持续创造价值，最终会给耐心的投资者带来丰厚的回报。可以说，“买入并持有”不仅是一种操作方法，更是一种投资哲学，它要求投资者拥有商业眼光和超凡的耐心，是价值投资理念的重要基石。
为什么“买入并持有”通常是明智之举？
将优质资产长期持有，看似简单得有些“乏味”，但其背后蕴含着深刻的投资智慧。
享受复利的魔力
爱因斯坦曾说，复利是世界第八大奇迹。当你长期持有一家能持续盈利并派发股息的公司时，你可以将收到的股息再投资，购买更多的股票。“利滚利”的效果在足够长的时间维度下，会产生惊人的财富增长。频繁换手则会不断打断这个雪球滚大的过程。
降低交易成本
每一次买卖都并非“免费午餐”。投资者需要支付佣金、印花税等交易成本（Transaction Costs），如果产生了收益，还可能需要缴纳资本利得税。而“买入并持有”策略通过最大限度地减少交易次数，将这些摩擦成本降至最低，让更多的资金留在你的账户里为你工作。
避开择时陷阱
“在股市中，最昂贵的几个词就是：这次不一样。” ——约翰·邓普顿爵士。 精准地预测市场高点和低点几乎是不可能的任务，即使是投资大师也难以做到。研究表明，投资收益往往集中在少数几个关键的交易日里。如果你因为试图“高抛低吸”而错过了这些日子，你的长期回报率将大打折扣。“买入并持有”确保你始终“在场”，不会与牛市的核心上涨阶段失之交臂。
获得内心的平静
每天盯着股价的涨跌，人的情绪很容易被贪婪和恐惧所左右，从而做出错误的决策。而“买入并持有”的投资者将目光聚焦于企业的长期价值，而非市场的短期情绪，这能帮助他们远离不必要的焦虑，享受更从容的生活。
“买入并持有”不等于“买入不理”
这是新手最容易误解的地方。“买入并持有”策略的成功，关键在于“买入什么”，而不在于“持有”这个动作本身。它绝不是让你随便买一只股票然后就当“甩手掌柜”。
关键在于买什么
这个策略的前提是，你买入的是一家真正优秀的公司。这样的公司通常拥有宽阔的护城河（Moat），即强大的竞争优势，能够长期抵御竞争对手的侵蚀，并持续创造自由现金流。因此，在“买入”之前，进行深入的基本面分析，以合理甚至低估的价格买入，是整个策略中最为重要的一环。如果你买入的是一家平庸甚至糟糕的公司，那么持有时间越长，损失可能越大。
定期审视，而非频繁交易
虽然我们忽略市场的日常噪音，但这不代表我们完全不关心自己的投资。投资者需要像企业主一样，定期（例如每年）审视自己持有的公司，问自己几个关键问题：
- 这家公司的核心竞争力是否依然稳固？
- 管理层是否依然值得信赖？
- 它所在的行业是否发生了颠覆性的、不可逆转的变化？
如果答案是否定的，说明当初买入的基本逻辑已经不复存在，这时就应该考虑卖出。请注意，卖出的决策是基于企业基本面的恶化，而不是因为股价的下跌。
投资启示
- 像买下一家公司那样去买股票。 问问自己，你是否愿意以当前的价格整体买下这家公司，并长期持有它？这是将你从“投机者”转变为“投资者”的黄金法则。
- 耐心是投资中最高贵的美德。 财富的积累需要时间，就像竹子生长一样，前期看似缓慢，一旦突破某个节点，便会势不可挡。
- 让市场为你服务，而不是指导你。 市场的存在，是为了给你提供一个交易的场所。当它恐慌时，可能会给你一个用便宜价格买入好公司的机会；当它狂热时，你只需静静旁观。