轧平仓位

轧平仓位 (Squaring a Position)，又称“平仓”或“了结头寸”，是投资交易的终点动作。简单来说，就是通过一笔方向相反的交易，将你手中持有的投资头寸清零，从而结束这笔投资。无论你是买入（做多）还是卖出（做空），轧平仓位都意味着你正式离场，将之前的浮动盈利或亏损转化为实际的收益或损失。这个动作就像是给一本书写下最后一章，为一段投资旅程画上句号。

轧平仓位是所有交易的必经之路，它具体的操作取决于你最初是如何“开仓”的。

这是我们最熟悉的情景。当你因为看好一家公司而买入其股票时，你就建立了一个“多头头寸”。

• 举个例子： 你经过研究，认为“快乐水”公司前景光明，于是在股价为每股20元时买入了100股。一段时间后，股价上涨到30元，你认为已经达到了你的预期收益。此时，你卖出这100股股票，这个“卖出”动作就是轧平仓位。你成功将每股10元的浮动盈利（30元 - 20元）变成了真金白银。

做空相对复杂一些，通常是专业投资者使用的策略。当你认为一家公司的股价被高估，未来会下跌时，你可以向券商借入该公司的股票并卖出，建立一个“空头头寸”。

• 举个例子： 你分析发现“忧愁咖啡”公司存在一些问题，认为其50元的股价太高了。于是你借来100股并以50元的价格卖掉。不久后，股价如你所料跌至30元。这时，你从市场上买回100股股票还给券商，这个“买回”的动作就是轧平仓位。你就锁定了每股20元（50元 - 30元）的利润。

对于价值投资者来说，轧平仓位的决定不应基于市场的恐慌或贪婪，而应基于理性的分析和预设的原则。

价值投资的核心是寻找价格低于其内在价值的公司。当你持有的股票价格已经回归甚至超越了你所估算的内在价值时，就意味着市场已经认识到了它的优秀，继续持有的安全边际在减小。此时，轧平仓位是一种纪律性的表现，将利润落袋为安，去寻找下一个被低估的“猎物”。

没有人是投资之神，即使是巴菲特也会犯错。当你发现最初的买入逻辑不成立（例如，公司基本面恶化、行业前景逆转、管理层出现重大问题），就必须勇于承认错误。此时轧平仓位是为了止损，避免小错酿成大祸。坚守一个错误的决定，远比承认错误并承担小额损失的代价要大得多。

你的资金是有限的。有时候，你可能持有一家不错的公司，但市场上出现了一家更加优秀且价格更加便宜的公司。在这种情况下，考虑轧平现有仓位，将资金配置到机会成本更低、预期回报更高的投资上，是一种理性的选择。这就像球队经理用一名优秀球员换来一名超级巨星，目的是为了优化整体组合。

• 频率不是朋友： 价值投资不鼓励频繁交易。每一次轧平仓位都伴随着交易成本（Transaction Costs）（佣金、税费等），过于频繁的操作会蚕食你的利润。真正的价值投资者，其最成功的投资往往是那些持有多年、很少操作的仓位。
• 关注基本面，而非K线图： 轧平仓位的决定，应该是基于你对企业价值的判断发生了变化，而不是因为股价的短期波动。被市场情绪牵着鼻子走，往往会让你在黎明前卖出，或在山顶上接盘。
• 让复利飞驰： 轧平仓位意味着你中断了复利增长的魔法。对于一家卓越且能持续创造价值的公司，最好的策略往往是长期持有，让时间和复利成为你最强大的盟友。因此，在按下“卖出”键之前，请务必三思。